截至2021年末，东方雨虹已在全国布局36家生产基地，具备每年生产150万吨防水涂料、6亿平米防水卷材的产能。理解消费建材防水产业链，可以拆成上、中、下三段来看：上游是沥青、乳液等原材料，中游是防水材料的生产制造，下游则对接地产工程与零售渠道。东方雨虹的全国化产能布局，正是把中游制造与上下游需求衔接起来的关键一环。
上游：沥青、乳液等原材料
防水材料的主要原材料包括沥青、乳液等。这类原材料价格波动，会直接影响防水企业的毛利率。资料显示，面对原材料涨价，东方雨虹曾宣布沥青卷材等产品出厂价调高15%-20%，通过提价传导成本压力；同时也可向上游扩张，布局自己的原材料基地，例如与扬州化工园区签订30亿元投资协议。能否消化原材料波动，是区分龙头与中小企业的分水岭之一。
中游：36家基地与产能全国化
中游是防水材料的规模化生产。截至2021年末，东方雨虹在全国布局36家生产基地，形成150万吨防水涂料、6亿平米防水卷材的年产能。产能全国化布局的意义在于缩短运输半径、匹配区域需求——防水材料体积大、运输成本敏感，就近生产就近供应，能更快响应不同区域的工程与零售订单。在防水主业之外，企业还向保温材料、非织造布、砂浆粉料等领域延伸，依托原有渠道拓展新业务。
下游：地产工程与零售渠道
下游需求方主要是房地产工程与民用零售。资料显示，房地产行业集中度持续提升，房企与上游建材供应商之间往往存在稳定合作关系，下游集中会反向传导至上游。东方雨虹连续多年位列房地产开发企业500强首选防水供应商，2021年首选率为36%。与此同时，行业格局呈现“一超多强”，2021年行业CR5市占率提升至35.5%，其中东方雨虹占23.5%，集中度仍在提升。需要提示的风险包括原材料价格波动、产能投放不及预期，以及下游地产景气度变化可能带来的应收账款问题。
常见问题
东方雨虹的产能布局规模如何？
截至2021年末，东方雨虹在全国布局36家生产基地，具备每年生产150万吨防水涂料、6亿平米防水卷材的产能。全国化基地布局有助于缩短运输半径、匹配区域需求。
防水产业链上游主要涉及什么？
上游主要是沥青、乳液等原材料。原材料价格波动会影响毛利率，龙头可通过产品提价传导成本压力，也可向上游布局原材料基地。
防水行业当前格局怎样？
行业呈现“大行业、小公司”特征，格局为“一超多强”。2021年行业CR5市占率提升至35.5%，东方雨虹以23.5%位居首位，集中度呈提升趋势。