呼吸慢病管理设备的价格下探，正在重塑鱼跃医疗（002223.SZ）在产业链中的议价能力。十年前单水平呼吸机价格高达10万元，如今已降至1万元以内；制氧机品类中，保健类价格区间为8003600元，医用类为35004500元。价格下降的核心逻辑是“以价换量”——通过降低终端售价提升渗透率，而鱼跃医疗凭借约50%的国内制氧机市场份额，在规模效应下对上游供应商的采购议价能力反而有所增强，但对下游渠道的溢价能力则面临考验。
价格下探的驱动与影响
呼吸慢病管理设备价格下降，首先源于技术国产化与市场竞争。以呼吸机为例，十年前进口产品主导市场时价格高达10万元，如今国产设备已将价格拉低至万元以内，大幅降低了患者的试错成本。制氧机市场同样呈现分层定价：保健类产品因技术壁垒较低、竞争激烈，价格在8003600元区间；医用类因需获得国家药监局医疗器械批准且供氧浓度需恒定在90%以上，制造壁垒较高，价格落在35004500元区间。
这一价格趋势对行业渗透率提升有直接促进作用。随着国内人口老龄化程度加深，以及慢阻肺等呼吸慢病的大众认知提升，制氧机需求快速扩容——2021年国内制氧机需求量达275.2万台，同比增长40.4%。价格下降降低了购买门槛，让更多患者家庭能够负担得起专业氧疗设备。
鱼跃医疗的议价能力演变
鱼跃医疗在制氧机领域的议价能力，需要从上游采购与下游销售两个维度分别观察。
对上游供应商，鱼跃的议价能力呈增强态势。制氧机的核心部件是分子筛，技术门槛不算极高，行业主要考验品牌营销和口碑。鱼跃作为国内制氧机市占率前两位的品牌（与海尔并列），2021年呼吸治理/医用供氧业务收入达26.5亿元，远超可比公司。庞大的采购规模赋予其更强的供应商谈判筹码，能够获得更优的采购价格与供货条件，从而在终端降价的同时维持医用类产品较高的毛利率。
对下游渠道与终端消费者，鱼跃的品牌溢价能力面临结构性考验。在保健类制氧机市场，由于技术壁垒低、竞争者众多，价格战激烈，品牌溢价空间有限。而在医用类市场，鱼跃凭借产品外观设计、线下渠道布局和较高的市占率，仍保有较强的品牌背书能力。但整体而言，随着价格中枢下移，单纯依靠品牌溢价的模式正在被规模效应取代——鱼跃的竞争壁垒正从“卖得贵”转向“卖得多、成本低”。
常见问题
制氧机价格下降是否意味着鱼跃医疗利润率受损？
不一定。医用类和便携类制氧机因制造壁垒较高，毛利率相对较高，价格下降主要冲击的是低壁垒的保健类产品。鱼跃凭借约50%的国内市场份额，能够通过规模效应摊薄固定成本，以量补价。此外，制氧机行业门槛低于呼吸机，竞争核心在于品牌营销和口碑，头部企业的成本控制能力通常强于中小品牌。
鱼跃医疗在制氧机行业的竞争地位如何？
在国内市场，鱼跃医疗与海尔是制氧机领域的前两位品牌，鱼跃的产品新颖、外观漂亮，线下市场做得好，市占率高。2021年其呼吸治理/医用供氧业务收入达26.5亿元，显著领先于可孚医疗（2.4亿元）和新松医疗（3.2亿元）。在全球医用制氧机市场，美国企业Inogen、Invacare、Caire，日本企业Omron以及荷兰企业Philips仍占据主导地位，国内厂商的全球化进程仍在推进中。
价格下降对制氧机行业整体有何影响？
价格下降直接降低了患者的购买门槛，推动渗透率提升。行业数据显示，国内制氧机产量从2014年的25万台增长至2021年的420万台，需求量同期从19.92万台增至275.2万台，行业进入快速扩容阶段。长期来看，家用制氧机与呼吸机都将受益于人口老龄化及呼吸慢病确诊率提升，以价换量策略在扩大市场规模的同时，也加速了行业洗牌，缺乏品牌与渠道优势的中小厂商压力增大。