在外采纤维模式下，碳纤维价格从上游纤维厂商传导至中航复材，再传导至军工客户，但军工定价机制显著削弱了价格传导的弹性。上游纤维厂商议价能力较强，中航复材作为中间加工商成本承压，而军工客户受成本加成定价限制，对涨价敏感度低，导致价格传导链条逐级衰减。
价格传导路径：从纤维到军工
碳纤维价格传导的核心链条为：上游纤维厂商（如光威、中简）→ 中航复材（外采纤维加工）→ 军工客户。上游纤维厂商掌握定价权，中航复材采购纤维后加工成复合材料，再将成品销售给军工客户。军工客户采用成本加成定价机制，这使得中游成本波动难以完全向下游转嫁。
各环节议价能力对比
| 环节 | 议价能力 | 关键特点 |
|---|---|---|
| 上游纤维厂商（光威、中简） | 较强 | 军用小丝束碳纤维技术门槛高，供应商集中 |
| 中航复材 | 中等 | 外采纤维再加工，成本波动直接影响毛利率 |
| 军工客户 | 较弱（但定价机制刚性） | 成本加成定价，对涨价接受度低 |
上游纤维厂商议价能力最强，因为军用碳纤维（小丝束）对稳定性和性能要求极高，供应商数量有限。中航复材在产业链中处于“夹心层”——它必须外采纤维，但向军工客户销售时受成本加成合同约束，无法自由提价。历史上纤维涨价曾对中航复材毛利率造成压力，因为成本上涨无法完全通过提价消化。
长期价格趋势：国产化推动降本
随着国产大丝束碳纤维技术突破（如上海石化、吉林碳谷等企业实现48K大丝束原丝工业化），未来大丝束碳纤维价格趋于下降，这主要受益于设备国产化和产能规模化。但军用小丝束由于性能要求更高、降本空间相对有限，其价格走势需以官方后续公布及第三方实测为准。
常见问题
中航复材能否将纤维涨价完全转嫁给军工客户？
不能。军工客户采用成本加成定价机制，中航复材的涨价空间受到严格限制，成本波动只能部分传导，历史上纤维涨价曾对中航复材毛利率造成影响。
上游纤维厂商的定价权来自哪里？
主要来自军用碳纤维（小丝束）的高技术壁垒和供应商集中度。军用领域对碳纤维稳定性和性能要求严格，光威、中简等少数企业掌握核心产能，因此议价能力较强。
国产化后碳纤维价格会长期下降吗？
大丝束碳纤维受益于国产化降本，价格趋于下降；但军用小丝束因性能要求高、降本空间有限，其价格趋势需后续观察。