中际旭创的商业模式并非单纯的光模块代工，而是以高端光模块整体方案解决商为定位、覆盖数通与电信市场的垂直整合模式，这使其在产业链价值分配中拥有更强的议价权。其营收增长的质量，正建立在这种技术研发、规模化制造与客户深度绑定的结构性优势之上。

垂直整合模式的价值链优势

中际旭创的垂直整合体现在“自行封装+外购光芯片”的灵活策略上。与纯代工模式不同，公司不仅掌握高速光模块的封装与量产工艺，还通过自研硅光芯片向上游核心技术延伸，并布局CPO（光电共封装）关键技术的预研。

这种模式的核心价值在于，公司能够提供从芯片设计、模块封装到系统解决方案的整体服务，而非仅承担低附加值的制造环节。因此，在与下游云厂商客户和上游芯片供应商的对话中，中际旭创具备更强的技术定义能力和成本控制能力，从而在价值分配中占据更有利的位置。

双线布局强化议价权

公司在数通市场和电信市场的双线布局，进一步巩固了其商业模式的话语权。在数通市场，其400G、800G等高端产品研发技术行业领先，部分400G产品已实现量产，能够快速响应数据中心客户对高带宽、低功耗产品的迭代需求。

在电信市场，公司于2019年收购成都储翰，补齐了固网接入和无线接入用光电组件的产品线，实现了PON系列光模块的量产。这一布局不仅拓宽了客户基础，也增强了公司在不同市场周期中的抗风险能力，使营收增长更具可持续性。

常见问题

中际旭创与纯代工厂商有何本质区别？

中际旭创定位为高端光模块整体方案解决商，而非单纯的制造代工。它拥有自研硅光芯片能力和CPO等前沿技术储备，能够参与客户的产品定义与技术迭代，而纯代工厂商通常只能按图施工，议价能力相对有限。

公司的垂直整合具体体现在哪些环节？

主要体现在两个层面：一是制造环节的垂直整合，公司在苏州、美国硅谷、新加坡、台湾和泰国等地设有研发、生产基地，具备快速交付和成本优势；二是技术环节的向上延伸，公司基于自研硅光芯片开发高速模块，并建设先进光子芯片产业化技术平台。

这种商业模式如何支撑其营收增长？

垂直整合模式使公司能够同时受益于数通市场的技术升级和电信市场的规模放量。2021年，其高端光通信收发模块实现营业收入72.61亿元，占总营收的94.36%，是公司最主要的业务，显示出核心业务对营收的强大支撑力。