疫情之下，全球免税行业的格局发生了显著变化。中国中免集团以93.69亿欧元的营业额，远超韩国乐天免税店（40.46亿欧元）和新罗免税店（39.66亿欧元）的总和，成为全球收入最高的旅游零售商。 这一格局的重塑，本质上是免税价值链中渠道商、品牌商与消费者之间利益再分配的结果：中免凭借对海南离岛免税渠道的掌控，议价能力大幅提升，品牌商对其渠道依赖加深，而消费者端也得以维持有竞争力的价格优势。
消费回流与渠道重构
疫情是这一轮行业洗牌的直接催化剂。在疫情前，瑞士和韩国的免税行业占据全球领先地位；而疫情后，中国游客无法出境，消费被迫回流至境内。根据数据，韩国2021年免税购物人次仅为677.1万人次，仅为2019年的14%，而国内海南在2021年5月客运量已恢复到2019年同期的80%。海南成为承接消费回流的直接入口，中免集团作为海南离岛免税的核心运营商，其营业额一举超越第二、第三名总和，确立了新的行业龙头地位。
这一变化背后，是渠道商议价能力的根本性提升。中免掌握了庞大的线下门店（如三亚国际免税城）和线上平台（CDF会员购），品牌商要触达中国消费者，必须依赖其渠道。这使得中免在与品牌商的谈判中拥有更强的话语权，能够争取更优的采购成本和合作条件。
商业模式演进：线上+线下双轮驱动
免税行业的商业模式正在从传统的“机场+离岛”向“线上+线下”融合演进。线上占比快速提升：中免线上90%的体量是化妆品，而线下这一比例仅为70%多。线上不仅整合了整个集团的会员体系，还为线下渠道提供了有力补充。线下则走向高端化：通过提供更注重体验的购物环境，吸引高客单价品类，人均在海南的离岛消费逐年上升——2021年达到7300元，较2020年的6100元增长了20%。
这种双轮驱动模式，使得中免既能通过线上覆盖更广泛的消费者，又能通过线下高端化提升客单价，从而在价值分配中占据更有利的位置。
常见问题
中免的营业额优势是永久性的吗？
中免的领先优势受消费回流趋势支撑，但疫情的不确定性仍是最大的变量。 国内疫情若加剧，会直接影响海南离岛客流，进而拖累中免业绩。因此，中免能否维持领先，取决于消费回流能否持续以及其线上能力的巩固。
品牌商会因为中免的议价能力而受损吗？
品牌商对中免渠道的依赖确实加深，但双方是互利关系。 中免为品牌商提供了进入中国免税市场的核心通道，品牌商则通过中免渠道获取大量中国消费者。这种依赖关系在短期内不会改变，但品牌商也在探索直营或其他渠道以平衡风险。
对消费者来说，免税价格优势还能维持吗？
中免的规模优势有助于维持价格竞争力。 凭借强大的采购量和议价能力，中免能够向消费者提供有吸引力的折扣，同时通过发放消费券、满减促销等方式刺激消费。不过，价格优势也会受到汇率波动、关税政策等因素影响，长期仍需观察。