城市实体药店中成药销售规模持续增长，从2013年的3616亿元增至2019年的5369亿元，年复合增长率约7.52%。在这一稳健增长背后，中药产业链上下游的利润分配呈现明显差异：上游中药材种植受自然条件影响大、质量波动明显，议价能力相对有限；中游制造环节因产品标准化程度不同而利润分化；下游药店零售渠道则凭借对终端价格的控制力，在整个链条中占据相对有利的利润地位。

产业链三环节的利润分配逻辑

中药产业链横跨农业、工业、商业三大领域，各环节的利润获取能力与其资源禀赋、标准化程度和市场地位密切相关。

上游（中药农业） ：中药材通过种植、养殖等方式获得，本质上是农业活动。与化药原料可在工厂标准化生产不同，农业受自然条件影响波动很大，中药材质量差别较大，直接影响药效，也带来“道地药材”之说。由于质量不易控制，且市场对原料种植公司的估值本身存在分歧，上游环节的利润获取相对被动。

中游（中药工业） ：包括中药饮片、中药配方颗粒、中成药三大品类。这一环节的利润分配与产品形态密切相关——中药饮片因损耗多、易霉变、配药复杂，管理成本较高，政策允许公立医疗机构按实际购进价格顺加不超过25%销售，而化药和中成药在医院端实行零差率销售，可见政策对饮片的倾斜；中药配方颗粒因携带服用方便，渗透率仍有较大提升空间；中成药则受益于越来越多品种被纳入医保目录和基本药物目录。

下游（中药商业） ：通过线上线下渠道将产品销售给医疗机构或个人。以城市实体药店为例，中成药销售规模持续扩大，药店作为终端渠道，对消费者价格有直接掌控力，在利润分配中占据相对优势地位。

集采对利润格局的影响

中成药集采是大的发展趋势，但相较化药而言降价幅度温和。此前化药大范围集采平均降幅为53%，而中成药在湖北和广东的集采平均名义降幅分别为42%和56%，实际降幅可能更小，其中独家品种的降幅平均仅17%。由于中成药在评价和分组上难度较大，目前以跨区域联盟集采为主，对相关企业的盈利能力影响相对有限。

常见问题

为什么中药饮片可以加价销售而中成药不行？

公立医疗机构采购中药饮片可按实际购进价格顺加不超过25%销售，而化药、中成药在医院端实行零差率销售。这主要是因为中药饮片损耗多、易霉变、占用空间大，且配药过程复杂——一副中药方子常有几十味药材，药师平均需花费约15分钟完成调剂，管理成本明显更高。

中药产业链哪个环节利润空间更大？

下游药店零售渠道凭借对终端价格的控制力，在利润分配中相对占优。中游制造环节中，中药饮片因政策允许加价销售且管理成本高，定价空间相对灵活；中药配方颗粒因先发企业积累的渠道和质量控制优势，竞争格局相对集中。上游农业环节因质量波动大，利润获取相对被动。

中成药集采会大幅压缩企业利润吗？

从已有试点结果看，中成药集采降价幅度较化药温和，独家品种降幅更为有限。加之目前以跨区域联盟集采为主，全国性集采风险不大，对中成药企业的盈利能力影响相对有限。