公立医院中成药市场在经历连续两年下滑后于2021年回正，市场规模达到2508亿元、同比增长4.85%。中药的成本结构以上游中药材原料为核心变量，叠加中游加工制造成本与下游医院渠道费用；盈利模式则依托政策对中药饮片的加价空间、集采降幅相对温和以及稳定的终端需求，整体毛利率特征表现为原料端波动大、渠道端费用刚性、政策端对盈利能力冲击有限。

成本结构：原料、制造与渠道三层拆解

中药产业链上游是中药材供应，即中药农业。中药材通过种植、养殖、畜牧等方式获得，受自然条件影响波动较大，质量差别也比较大，这也是中药与化药在成本端最显著的区别——化药原材料可在实验室或工厂直接得到，生产具有标准化特征。

中游为中药工业，将中药材经切片、炮制、加工等处理，形成中药饮片、中药配方颗粒、中成药三类产品。这一环节的成本主要体现在加工制造与质量控制上。

下游为中药商业，通过线上线下等渠道将产品销售给医疗机构或个人。其中，城市公立医院是三大终端之一，医院渠道的推广与维护费用构成成本结构中的重要一项。

值得注意的是，中药饮片因损耗多、容易霉变、占用空间大，且配药过程更复杂——一副中药方子一般有几十味中药材，药师平均要花费15分钟才能完成调剂——其管理成本相对更高。

盈利模式与毛利率特征

中药各细分品类的盈利逻辑存在差异：

  • 中药饮片：政策允许公立医疗机构从正规渠道采购中药饮片，严格按照实际购进价格顺加不超25%销售，而非饮片的中药严格执行“零差率”销售。这一政策空间为饮片环节保留了加价收益。
  • 中药配方颗粒：作为特殊的中药饮片，其使用更便捷，只需热水冲服。目前我国大陆地区配方颗粒占中药饮片比重约11.42%，而日本超过70%、中国台湾地区超过90%，渗透率提升空间较大。
  • 中成药：集采是发展趋势，但中成药集采降幅相对温和。化药6次大范围集采平均降幅为53%，中成药在湖北和广东的集采平均名义降幅分别为42%、56%（实际降幅可能更小），独家品种较最高申报价降幅17%。中成药在评价和分组上较难，目前主要以跨区域联盟集采为主，全国集采风险不大，因此对中成药企业的盈利能力影响不大。

常见问题

公立医院中成药市场回正的原因是什么？

2021年公立医院中成药市场规模达2508亿元，同比增长4.85%，结束了此前两年的下滑。从政策端看，越来越多的中成药被纳入医保目录和基本药物目录，最新版基药目录中中成药（含民族药）有268种，数量占比约39%，为终端需求提供了支撑。

中成药集采会大幅压缩企业利润吗？

从已试点结果看，中成药集采降价幅度相对温和。独家品种较最高申报价降幅为17%，且目前主要以跨区域联盟形式开展，全国集采风险不大。因此对中成药企业的盈利能力影响不大。

中药饮片为什么可以加价销售？

政策明确，公立医疗机构从正规渠道采购中药饮片，严格按照实际购进价格顺加不超25%销售，而非饮片的中药严格执行“零差率”。这与中药饮片损耗多、易霉变、调剂复杂、管理成本较高的客观特点有关。