中药产业链上游以农业为主，原料种植环节的市场规模与增长动力从何而来？

中药产业链上游以中药农业为主体，中药材通过种植、养殖、畜牧等方式获得，其市场规模与增长动力主要来自中游中药工业的加工需求与下游零售终端的持续扩容。中药饮片市场规模超过2000亿元并保持平稳增长，城市实体药店中成药销售额由2013年的3616亿元增至2020年的5576亿元，构成上游需求的长期支撑。 与化药原料可在实验室或工厂标准化生产不同，中药材质量受自然条件影响波动较大，因而存在“道地药材”一说，这也使上游种植环节的供给与品质管理成为产业链的关键起点。

上游为何以农业为主

中药产业链上游是中药材供应，即中药农业。中药材通过种植、养殖、畜牧等方式得到，主要环节落在农业。

这与化药行业形成明显对照：化药的原材料可以在实验室或者工厂直接得到，生产具有标准化特征，通过一致性评价后通常被认为疗效差别不大；而农业受自然条件等影响波动很大，得到的中药材质量差别也比较大，进而影响药效。正因如此，中药材市场上有“道地药材”一说，产地与自然条件成为品质的重要变量。

从产业链结构看，上游以农业为主、质量不易控制；中游以工业为主，中药饮片、中药配方颗粒、中成药三大品类并驾齐驱；下游以商业为主，销售渠道不断拓展。

需求从何而来：中游加工与终端零售双重拉动

上游中药材的需求，主要受中游加工环节与下游零售终端两方面牵引。

中游加工环节分为中药饮片、中药配方颗粒和中成药三种类型。其中，中药饮片市场规模超过2000亿元，并且一直保持着平稳增长；中药配方颗粒是将传统中药饮片通过现代化手段提取主要成分加工而成，属于新型中药饮片；中成药经天然药物提炼而成，在治疗慢性病上具有优势。加工环节的持续运转，直接构成对上游中药材的采购需求。

下游终端分为三大类：城市公立医院与县级公立医院市场；零售药店市场；城市社区卫生中心、乡镇卫生院市场等。根据米内网数据，2013~2019年，城市实体药店中成药销售额由3616亿元增长至5369亿元，CAGR达7.52%，整体呈稳健增长态势；同一口径下，2020年销售额为5576亿元，同比增长3.9%。终端销售的稳健扩张，为上游种植环节提供了长期需求基础。

涉及原料种植的上市公司观察样本

贵州百灵、云南白药、昆药集团、奇正藏药等上市公司都涉及到了原料的种植。这些企业向上游延伸，是观察中药农业与工业衔接的样本。

需要注意的是，由于人们对中药的接受程度不一，对于原料种植公司的估值也比较困难。此外，中成药集采是大的发展趋势，但相对化药而言降价幅度更温和，独家品种降幅更小，对相关企业盈利能力影响不大。这些因素共同构成了理解上游种植环节商业逻辑的背景。

常见问题

中药材种植环节的增长动力主要有哪些？

一是中游加工需求，中药饮片市场规模超过2000亿元并保持平稳增长，中药配方颗粒、中成药生产同样需要原料；二是终端零售拉动，城市实体药店中成药销售额由2013年的3616亿元增至2020年的5576亿元，CAGR达7.52%。两者共同构成上游需求的长期支撑。

为什么中药材更强调“道地药材”？

因为中药材通过种植、养殖、畜牧等方式获得，属于农业环节，受自然条件等影响波动很大，质量差别也比较大，从而会影响药效。这与化药原料可在实验室或工厂标准化生产、通过一致性评价后疗效通常被认为差别不大形成对照，因此产地与自然条件对中药材品质尤为关键。

上游种植环节有哪些需要关注的风险？

上游以农业为主，质量不好控制，自然条件波动会直接影响药材品质与供给稳定性。同时，人们对中药的接受程度不一，对原料种植公司的估值也比较困难。这些因素使得上游环节的经营与定价存在一定不确定性。