实体药店中成药销售额在经历多年稳定增长后，2020年录得1439亿元、同比下滑6.5%，而此前其在实体药店销售中的占比长期稳定在约27%。这一转折说明中药零售并非没有周期性压力。需要区分的是：中成药OTC不受集采影响、企业拥有适度定价权，但实体药店渠道整体仍面临客流与消费力的不确定性。 从品类结构看，呼吸、消化、心脑血管、骨骼肌肉等常见病与老年多发病是主力品种，其中骨骼肌肉系统中成药贴膏剂在实体药店的销售额在连续增长后，2020年也出现回落，反映终端需求波动可传导至细分品类。

风险主要来自哪里

一是消费力与品类结构的分化。 2020年实体药店中成药TOP20品种表现明显分化：部分与呼吸系统相关的品种销售额上升，而补气补血类多个品种出现下滑，头部品种阿胶、复方阿胶浆销售额回落幅度较大。这说明中药零售的波动往往集中在保健属性偏强、价格敏感度较高的品类上。

二是渠道与竞争格局的压力。 中成药行业企业数量众多，以中小规模企业为主，集中生产成熟、技术要求较低的同类药品，竞争较为激烈；同时头部企业在各自细分领域优势明显，如华润三九是中成药OTC总龙头、羚锐制药是骨科贴膏剂行业龙头。中小企业在渠道与品牌力上承压更明显。

三是原料与提价能力的差异。 品牌中成药OTC原料通常为普通中药材，提价能力一般；名贵中成药OTC含稀缺药材，提价能力更强、消费者价格敏感度低。原料成本波动对不同类型企业的冲击并不相同。

常见问题

中成药OTC会受集采降价冲击吗？

中成药OTC的销售渠道大多是零售药店，不受集采影响，生产企业拥有适度的定价权，战略发展定位相对自由。受集采和政策限制较多的是需要医生处方、主要在医院端销售的中成药处方药。

实体药店中成药下滑，是否意味着需求消失？

不能这样理解。中成药OTC在呼吸、骨骼肌肉、胃肠、咽喉等常见病和老年多发病领域具备治疗优势，市场份额超过化学药，整体市场规模稳定可观。2020年的回落更多体现终端消费与品类结构的短期波动，需结合后续渠道数据持续观察。

中药零售企业的主要不确定性是什么？

集中在三方面：终端客流与消费力变化、行业参与者众多带来的竞争压力、以及原料成本与提价能力的差异。名贵中成药OTC因含稀缺药材、消费群体价格敏感度低，提价能力相对更强；品牌中成药OTC则更依赖渠道与品牌力。