换手率分布是筹码分布的核心构成，通过观察不同价位上换手率的高低，可以反推市场参与者的平均持仓成本，进而大致锁定主力资金的主要成本区间。主力成本区的核心逻辑是：换手越密集的价位，积累的成交量越大，越可能成为主力的主要建仓区域，这一区域在未来会转化为关键的支撑或压力位。
换手率分布图的解读方法
换手率分布图（通常嵌套在筹码分布指标中）将每一价格区间内的成交量或换手率以横向柱状图呈现。解读时重点关注三个特征：
- 密集峰：某一价位区间出现明显的高耸柱体，代表大量筹码在此换手。密集峰所在区域通常就是主力成本区，因为主力资金体量大，难以在窄幅区间内完成建仓，必然留下高换手痕迹。
- 双峰结构：若出现两个明显密集峰，上方峰多为套牢盘或新近换手区，下方峰多为前期建仓区。价格运行在两峰之间时，下方峰构成支撑，上方峰构成压力。
- 筹码发散：柱体平缓分散，说明持仓成本分散，主力控盘度低，此时成本区参考意义减弱。
主力成本区的推算逻辑与支撑压力转化
推算主力成本区并非寻找单一价格点，而是识别一个换手率显著高于平均水平的价位区间。具体可遵循以下步骤：
- 拉长观察周期（至少 60 个交易日以上），剔除次新股或长期停牌个股，避免数据失真。
- 在筹码分布图上标记换手率柱体最高的 20%-30% 价位区间，该区间即为潜在的主力成本区。
- 结合区间成交量总量验证：成本区内的累计换手率越高（如超过 200%），主力完成建仓的概率越大。
成本区对支撑压力的影响遵循“角色互换”原则：当价格在成本区上方运行时，该区域是强支撑，因为主力不会轻易让股价跌破自己的成本；当价格跌破成本区后，该区域反转为强压力，每一次反弹至此时都会面临解套盘和止损盘的抛压。需要说明的是，不存在普适的换手率阈值来定义主力成本区，判断时需结合个股流通盘大小、历史活跃度及大盘环境综合评估。
实战中的观察要点与局限
在盘中观察中，可通过分时换手与日线筹码分布结合，寻找潜在买点信号。例如，当股价回调至密集峰上沿且换手率明显萎缩（表明抛压枯竭），同时分时图出现企稳迹象时，该位置常被视为相对有利的观察区域。但必须明确，主力成本区只是概率参考，并非精确的买卖信号，市场情绪、突发消息或主力对倒行为都可能使筹码分布失真。
该方法的局限性包括：主力可能通过多个账户分散建仓，使换手率分布趋于平滑；对倒交易会人为制造虚假密集峰；且高频量化交易会显著改变换手率的分布形态。因此，换手率分布更适合作为辅助验证工具，与趋势线、均线系统或基本面分析配合使用。
常见问题
换手率分布和筹码分布是同一个指标吗？
不完全相同。筹码分布侧重展示持仓成本的历史累积，而换手率分布更强调某一时段内各价位的交易活跃度。多数软件将两者融合显示，换手率分布是筹码分布形成的“原材料”，但前者对近期资金动向的敏感度更高。
主力成本区一定是底部区域吗？
不一定。主力建仓可能在底部、半山腰甚至相对高位，关键在于该位置是否出现了持续且密集的换手。若股价已大幅上涨后出现高位密集峰，那更可能是主力出货区而非成本区，此时应警惕风险。
换手率分布多久更新一次比较有效？
建议使用日线级别的数据，并结合 5 日或 10 日的移动平均换手率观察变化。盘中实时换手率波动较大，容易产生误导，日线级别的分布稳定性更强，更适合用于推算中期成本区间。