严格按道氏理论的长线牛市信号买入、熊市信号卖出策略，在长期历史回测中表现出显著优于单纯买入持有的收益，但需要极大的耐心和勇气，且很少有人能完全执行。
道氏理论通过识别主要趋势（牛市与熊市）来指导长线操作。历史回测（覆盖20世纪大部分时间）显示，严格按该理论仅做多（即只在牛市信号时买入并持有，熊市信号时卖出并空仓），到2011年累计收益约49万美元。而同期采用买入持有策略（始终满仓），收益仅约2.6万美元。若在熊市信号时进一步结合卖空操作，收益还会更高。这一巨大差距说明，成功避开主要熊市下跌是长期复利的关键。
但该策略的有效性建立在严格纪律之上，并伴随显著挑战。首先，信号判断存在主观性，不同分析师对同一趋势的确认可能不同。其次，执行需要极端耐心：熊市信号可能持续数年（如1929-1932年），期间空仓会面临巨大的踏空焦虑。最后，策略要求持仓必须高度分散且与指数同步，否则个股走势可能背离大盘。现实中，很少有人能完全避免情绪干扰并坚持几十年。
总结而言，道氏理论的长线信号策略在历史上有效，但成功的前提是纪律、耐心和分散持仓，而非依赖预测。
常见问题
道氏理论的长线信号策略现在还有效吗？
该策略的有效性基于市场趋势会重复出现的假设。虽然市场结构（如高频交易）已变，但人性驱动的群体情绪周期（从贪婪到恐惧）并未改变，因此该逻辑在长期中仍可能有效。不过，任何单一策略都无法保证未来收益。
普通人可以自己按这个策略操作吗？
理论上可以，但实际操作难度极大。你需要持续跟踪多个指数（如道琼斯工业指数、运输指数）来验证信号，并忍受长期空仓或持仓的心理压力。对大多数人而言，定期定额投资指数基金或采用资产配置策略，可能比严格执行道氏信号更可行。
如果信号判断错误怎么办？
道氏理论本身承认信号会有滞后和误判（如假突破）。应对方法是严格遵循规则：一旦熊市信号被确认，就应果断卖出，即使之后市场反弹；同样，牛市信号出现后买入，即使短期回调。长期来看，减少重大错误（如死扛熊市）比追求完美择时更重要。