沉没成本谬误是指投资者因为已经投入了资金，而不愿意放弃亏损资产，即使继续持有已不再合理。在股市中，这种心理表现为死扛亏损股：投资者明知股价基本面恶化，却因“已经亏了这么多，现在卖就真亏了”的想法而拒绝止损。结果往往是亏损进一步扩大，同时错失了将资金转向更有潜力资产的机会。
沉没成本谬误的典型表现
沉没成本谬误的核心在于，投资者把已经发生且不可收回的投入（如买入成本）当成了决策依据。具体表现包括：
- 死扛亏损股：股价下跌后，投资者不断补仓以摊低成本，但忽视了公司基本面可能已恶化。
- 忽视机会成本：资金被锁定在亏损股中，无法投资于其他可能盈利的标的。机会成本是指因选择某个选项而放弃的其他选项的潜在收益。
- 决策偏差：投资者倾向于用“回本”作为目标，而不是基于当前估值和未来预期判断是否应卖出。
例如，一只股票从100元跌到50元，投资者买入成本是100元。此时如果公司前景恶化，继续持有可能跌到20元；而止损后换入另一只优质股，可能获得20%的收益。死扛行为的代价就是双重损失：既承受股价进一步下跌，又错失其他机会。
如何克服沉没成本谬误
要避免沉没成本偏差，关键在于将决策基础从“过去投入”转向“当前估值与未来预期”。具体方法包括：
- 定期复盘持仓：每月或每季度检查每只持仓股，问自己：“如果我现在没有持有这只股票，以当前价格是否还会买入？”如果答案是否定的，就应果断卖出。
- 设定止损规则：在买入前就明确止损线（如亏损10%-15%），并严格执行。这能避免情绪干扰。
- 区分沉没成本与机会成本：记录每笔投资的沉没成本（已亏损金额），同时计算机会成本（如果换成其他标的可能获得的收益）。当机会成本明显大于继续持有的潜在收益时，止损才是理性选择。
多数情况下，投资者死扛亏损股是因为害怕“承认错误”。但投资决策应基于未来，而非过去。定期复盘能帮助投资者识别哪些仓位是出于理性持有，哪些只是被沉没成本绑架。
常见问题
沉没成本谬误和“长期持有”有什么区别？
沉没成本谬误是被动死扛，基于“已经亏了”的心理；而长期持有是主动选择，基于对公司基本面改善的预期。判断标准是：如果你现在没有持有这只股票，是否还会以当前价格买入？如果不会，那就属于沉没成本谬误。
止损后股价反弹怎么办？
这种情况确实可能发生，但止损的核心是管理风险，而非预测最低点。历史上常见的情况是，死扛带来的更大亏损远比错失反弹更常见。可以设定分批止损策略，如先卖出一半，降低心理压力。
如何判断一只亏损股是否值得继续持有？
关键看两个指标：当前估值是否合理（如市盈率、市净率是否低于行业均值）和未来预期是否改善（如公司是否有新业务增长点、行业政策是否利好）。如果两者都否定，就应止损。建议参考券商研报或专业分析师的评级。