沉没成本谬误会让投资者在亏损后不断补仓，因为他们误以为投入更多资金就能“摊平”成本、减少损失。实际上，过去的亏损已经发生，无法通过后续投入挽回。补仓决策应该完全基于对资产未来价值的判断，而不是为了弥补已经沉没的成本。
沉没成本谬误如何驱动越亏越补
沉没成本是指已经发生且无法收回的支出，比如买入一只股票后股价下跌造成的账面亏损。投资者在心理上难以接受这部分损失成为“事实”，于是倾向于通过补仓来降低平均成本，幻想只要价格反弹就能回本。这种行为的核心逻辑是：“我已经亏了这么多，如果不继续投入，之前的亏损就白费了。”
这种思维方式忽略了两个关键点：
- 补仓后总投入变大，如果价格继续下跌，亏损金额会成倍扩大。
- 资产的基本面可能已经恶化，继续投入只会增加暴露在风险中的资金。
越亏越补的实际风险：基本面恶化时更危险
补仓是否合理，完全取决于资产未来的前景。如果下跌只是市场情绪波动，且公司基本面没有变化，补仓可能摊低成本；但如果下跌源于基本面恶化（如盈利能力下降、负债高企、行业衰退），补仓就等于把更多资金投入一个正在变差的标的。
举例说明：某只股票价格从10元跌到5元，投资者买入1000股后亏损5000元。此时补仓1000股，总成本降至7.5元，看似摊薄了成本，但如果公司最终破产退市，股价跌至0元，总亏损将高达15000元，而不是只亏最初的5000元。越补越亏的核心原因，正是用新资金去赌一个已经证明失败的趋势。
理性决策：止损比补仓更重要
正确的做法是：每次投资决策都应基于当前时点对未来收益的预期，而不是为了弥补过去的亏损。如果判断资产未来价值低于当前价格，果断止损才是保护本金的有效手段；如果判断未来有回升空间，补仓也需控制仓位比例，避免单一资产过度集中。
投资者可以问自己两个问题：
- 如果不持有这只资产，现在是否愿意以当前价格买入？
- 如果答案是“否”，说明补仓只是在为沉没成本买单。
常见问题
补仓和定投是一回事吗？
不是。 定投是按固定时间投入固定金额，目的是平滑市场波动，不依赖对短期价格的判断。补仓则是在价格下跌后主动追加投入，需要基于对资产未来价值的独立分析，不能与定投混为一谈。
如何判断什么时候该止损而不是补仓？
当资产基本面发生不可逆的恶化时，应优先止损。 比如公司连续亏损、行业政策突变、管理层出现严重问题。如果只是市场情绪导致的短期下跌，且基本面没有变化，补仓才具备逻辑基础。
沉没成本谬误只影响股票投资吗？
不，它影响所有涉及金钱和时间的决策。 比如持有一只长期亏损的基金不肯赎回、继续投资一个已经失败的创业项目、或者坚持看完一部糟糕的电影，都是沉没成本谬误的表现。关键在于学会接受“已经发生的损失是事实”，并基于未来价值做决策。