沉没成本谬误是指投资者在决策时，过度关注已经投入且无法收回的成本（如时间、金钱），而非未来的潜在收益或损失。这种心理偏差会让投资者越亏越不肯卖，因为承认亏损意味着承认之前的决策是错误的，而继续持有则能暂时逃避这种心理痛苦。实际上，理性的投资决策应完全忽略沉没成本，只基于当前市场信号和未来预期。
沉没成本谬误的运作机制
当投资者买入一只股票后股价下跌，已经投入的资金就是沉没成本。此时大脑会产生“不甘心”的情绪，促使投资者等待股价“回本”再卖。这种心态源于损失厌恶——同等金额亏损带来的痛苦，大约是盈利带来快乐的两倍。结果就是，投资者不断将资金“补仓”或死扛，导致亏损扩大，甚至错失其他更好的投资机会。
关键问题在于：过去的买入价格与股票未来走势没有任何因果关系。股价不会因为投资者亏了钱就自动反弹。市场上唯一有效的信息是当前价格和驱动它变动的因素。
如何基于当前信号正确决策
正确的止损方法不是看自己亏了多少，而是观察当前股价是否跌破关键支撑位。以盘中跌破昨收盘价为例：
- 如果当前股价跌破昨收盘价，且成交量放大，这通常意味着短期多头力量减弱，空头占优。此时应考虑减仓或止损，而不是等待回本。
- 如果股价在昨收盘价附近震荡，没有明显破位，则可结合大盘环境、行业趋势和个股基本面综合判断，但核心原则仍是：忽略自己买入的成本，只问“如果现在没有持仓，我会以当前价格买入吗？”
一个实用的操作框架是：设定一个基于当前价格的止损线（例如跌破5日均线或前低点），而不是基于自己的买入成本。当触发止损时，无论累计亏损多少，都严格执行。这能有效切断沉没成本谬误的链条。
常见问题
沉没成本谬误和“价值投资”的长期持有如何区分？
价值投资强调基于公司基本面长期持有，前提是买入逻辑依然成立。而沉没成本谬误是无视基本面变化，仅因不愿承认亏损而持有。如果公司基本面恶化或估值过高，继续持有就属于沉没成本谬误。
如果已经亏了30%，现在止损还有意义吗？
有意义。止损的意义不是挽回过去，而是防止未来进一步亏损。如果当前信号显示趋势恶化，继续持有可能亏更多。30%的亏损需要上涨约43%才能回本，而保住剩余70%本金，寻找新机会更实际。
如何训练自己克服沉没成本谬误？
可以养成“重新评估”习惯：每天收盘后，假设自己当前没有持仓，问自己“以这个价格，我愿意买入吗？”如果答案是否定的，就应考虑卖出。同时，提前设定基于技术指标或波动率的止损规则，并严格执行，避免临时情绪干扰。