沉没成本谬误指投资者因已投入资金（成本价）而难以放弃亏损头寸，即使市场信号（如换手率异常）已明确提示风险。在股市中，这种心理导致投资者忽视换手率变化，坚持“死扛”等待回本，最终可能承受更大损失。
沉没成本谬误在换手率决策中的表现
换手率是衡量股票交易活跃度的关键指标。当换手率突然飙升（通常超过历史均值2倍以上），往往意味着主力资金离场或市场情绪逆转。但受沉没成本影响，投资者会以买入价为锚点，认为“只要不卖就不算亏”，从而忽略换手率发出的卖出信号。例如，一只股票在连续下跌后换手率骤增，死扛者可能误以为是“抄底机会”，实际上却是资金加速出逃。
死扛换手率飙升的风险
换手率飙升时死扛，面临两大风险：
- 流动性陷阱：高换手率伴随价格剧烈波动，若后续成交量萎缩，持仓可能难以在理想价位变现。
- 亏损扩大：历史案例中，多数换手率异常放大的个股在随后1-3个月内继续下跌20%-40%。死扛不仅无法回本，反而使亏损幅度加深。
如何克服：以换手率为核心决策依据
克服沉没成本谬误的关键是忘记买入价，将决策建立在当前市场状态上：
- 设定换手率阈值：当个股日换手率超过过去20日均值的2倍，且股价处于下跌趋势，应视为警示信号。
- 执行止损规则：无论成本价多少，只要换手率异常且股价跌破关键支撑位，立即减仓或清仓。
- 定期复盘：记录每次因沉没成本而延迟止损的交易，对比若按换手率信号操作的结果。
股市没有回本一说，只有风险控制
股市中不存在“回本”这一概念，每一笔交易都是独立的风险决策。投资者应关注的是：当前持仓的潜在风险是否可控？未来上涨概率是否大于下跌概率？若答案是否定的，即使亏损也需果断离场。风险控制优先于成本回收，这是长期稳定盈利的基础。
常见问题
换手率突然飙升就一定要卖出吗？
不一定。换手率飙升需结合股价位置判断：若处于低位且伴随放量上涨，可能是启动信号；若处于高位或下跌途中，则大概率是出货。关键在于趋势方向。
死扛到回本再卖是否可行？
不可行。回本往往需要股价上涨超过亏损幅度（如亏损30%需涨43%），而高换手率通常预示趋势逆转，等待回本的时间成本与风险远高于及时止损。
如何避免沉没成本影响决策？
制定机械化的交易规则，如设置固定止损比例（如亏损8%无条件离场），并在交易软件中预设条件单。同时，定期检查持仓，问自己“如果现在空仓，是否愿意以当前价格买入？”若不愿，说明应卖出。