沉没成本谬误是指投资者因已经投入资金而继续持有亏损股票，忽视未来前景，导致决策偏离理性。这种心理偏差的核心在于，人们错误地将已无法收回的投入（沉没成本）作为继续持有的理由，而真正影响投资价值的应是未来预期收益而非过去成本。
沉没成本谬误的形成机制
当投资者买入一只股票后，股价下跌形成账面亏损。此时，卖出意味着“承认亏损”，而继续持有则保留“回本”的可能性。这种对损失的反感（损失厌恶）与已投入成本挂钩，使投资者陷入非理性持有。关键错误在于：过去的买入成本已经发生，无论是否卖出都无法收回，只有未来的价格走势才影响实际收益。
例如，投资者以100元买入某股票，现跌至60元。若此时公司基本面恶化，未来合理估值仅为40元，沉没成本谬误会让人坚持“等回本再卖”，结果可能亏损更大。反之，若未来前景向好，继续持有则有合理依据——但判断依据应是未来预期，而非过去成本。
如何克服沉没成本谬误
克服这一偏差的核心方法是将决策锚点从“过去成本”转向“未来预期”。具体可遵循以下步骤：
- 问自己一个关键问题：如果现在没有持仓，是否还会以当前价格买入这只股票？若答案为“否”，则应当卖出。这一思维实验能剥离沉没成本的心理影响。
- 设定止损规则：在买入前就明确止损位（如亏损10%-15%无条件卖出），避免在亏损时临时决策。规则化操作能减少情绪干扰。
- 定期复盘持仓逻辑：每季度或每月重新评估持有理由，重点关注公司基本面、行业趋势等未来因素，而非已亏损金额。
多数情况下，投资者因沉没成本而继续持有的亏损股票，后续表现往往更差，因为基本面恶化通常具有持续性。及时止损虽带来短期痛苦，但能保护本金，为未来更好的投资机会留出空间。
常见问题
沉没成本谬误和“长期持有”有什么区别？
沉没成本谬误是基于过去投入的非理性持有；长期持有是基于对未来价值的理性判断，前提是基本面未恶化且估值合理。区别在于持有理由是否源于未来预期。
如果股票基本面没变，只是市场情绪导致下跌，该止损吗？
此时沉没成本谬误不直接适用。若基本面未变且估值合理，继续持有或加仓可能合理。关键在于区分下跌原因是基本面变化还是情绪波动，后者通常无需因成本问题而卖出。
止损后股价反弹怎么办？
这是克服沉没成本谬误时常见的心理障碍。但投资决策应基于概率而非个例。长期看，严格执行止损规则能避免重大亏损，个别反弹案例不应动摇规则本身。若反弹后逻辑仍成立，可重新评估买入，而非纠结于当初卖早了。