沉没成本谬误指投资者因顾及已投入的亏损资金，而继续持有表现不佳的资产，导致越亏越不卖、进一步扩大损失。在股市中，这种心理偏差常表现为：当一只股票从买入价下跌后，投资者拒绝止损，认为“等回本再卖才是对的”，却忽略了当前的下跌趋势和未来风险。决策应基于当前价格下的未来预期，而非已亏损的金额——已亏损的钱是沉没成本，不应影响后续操作。
心理机制与典型表现
沉没成本谬误源于损失厌恶——人们对确定损失的恐惧远大于对潜在收益的渴望。行为金融学指出，投资者往往将“卖出亏损股票”等同于“确认亏损”，而继续持有则保留“翻本希望”。这种心理导致：
- 投资者倾向于锚定买入价，将回本视为目标，而非关注股票本身的基本面与走势。
- 即使股价持续下跌，仍不断加仓摊低成本，试图“补仓救回”，但可能使亏损比例更大。
- 卖出盈利股票、保留亏损股票的行为，在现实中常造成“赚小钱、亏大钱”的结果。
克服方法
克服沉没成本谬误的核心是把每笔交易独立看待，即只评估当前持仓在未来一段时间内的上涨概率，忽略历史买入成本。具体操作建议：
- 设定止损规则：在买入前就明确最大可承受亏损比例（如10%或15%），一旦触及即执行卖出，不因“已经亏了”而犹豫。
- 用当前价格重新评估：问自己“如果今天没有持仓，我愿意以现价买入这只股票吗？”如果答案是否，说明继续持有缺乏逻辑支撑。
- 记录交易日志：定期复盘卖出决策，区分“基于理性分析”与“基于情绪执念”的操作，强化学习。
克服沉没成本谬误的关键在于：承认过去的亏损已经发生，未来的决策只与当前价格和未来预期有关。 多数情况下，及时止损比盲目等待回本更有利于长期账户健康。
常见问题
沉没成本谬误和“长期投资”有什么区别？
长期投资是基于对公司基本面持续向好的判断，主动选择持有；而沉没成本谬误是出于“不愿认亏”的情绪，被动持有。区分标准是：如果股票基本面恶化，长期投资也会止损，但沉没成本谬误会无视基本面变化。
补仓摊低成本是不是错误的操作？
补仓本身不是错误，但前提是补仓决策应基于对股票未来价值的独立判断，而非为了“拉低平均成本”而盲目加仓。如果基本面已恶化，补仓只会放大亏损。
如何区分“理性止损”和“情绪性割肉”？
理性止损有明确的规则（如跌破关键支撑位或达到预设亏损比例），而情绪性割肉通常在恐慌或冲动下发生，缺乏事前计划。提前制定止损规则并严格执行，是避免情绪干扰的有效方法。