沉没成本谬误是指人们因已投入时间、金钱或精力而难以放弃某项决策，即使继续坚持已不再合理。在股票投资中，散户常因买入某只股票后亏损，却因“已经亏了这么多，卖了就亏定了”的心理而拒绝止损，导致亏损扩大。过去投入的成本与当前卖出决策无关，真正应关注的是股票当前价格与内在价值的关系——如果股价已明显高于内在价值，或基本面恶化，继续持有只会放大损失。
沉没成本谬误如何产生
沉没成本谬误源于损失厌恶和自我辩护心理。损失厌恶指人对亏损的痛苦远超对盈利的喜悦；自我辩护心理则让人不愿承认当初的买入决策是错误的。当股价下跌时，散户常把“卖出”等同于“承认失败”，从而选择继续持有，等待回本。这种心理在信息不对称（如散户缺乏专业分析能力）时更为突出，导致越跌越不卖，最终深度套牢。
关注内在价值而非买入成本
正确的卖出决策应基于当前股价与内在价值的比较，而非买入价格。内在价值可通过市盈率、市净率、行业前景等指标估算。如果股价已大幅偏离基本面（如公司盈利持续下滑、行业政策逆转），即使亏损也应果断卖出。一个实用标准是：问自己“如果现在没有持有这只股票，我会用当前价格买入吗？” 如果答案是否定的，说明继续持有已无逻辑支撑。
克服沉没成本谬误的方法
- 设定止损规则：买入前即明确止损线（如亏损10%或15%），避免情绪干扰。规则需根据个人风险承受能力设定，常见范围为5%到20%。
- 定期复盘决策：每季度检查持仓，对比股价与内在价值的变化，而非关注累计盈亏。
- 区分“回本”与“盈利”：回本只是心理目标，不等于投资成功；应追求资产长期增值，而非纠结于特定股票的买入价。
总结：沉没成本谬误让散户因已投入资金而拒绝止损，但过去成本不应影响未来决策。卖出时应专注于股票当前的内在价值，而非买入价格。通过设定规则和定期复盘，可以逐步纠正这一偏差。
常见问题
已经亏损50%，现在卖出是不是太晚了？
亏损幅度本身不是卖出依据。如果公司基本面已经恶化（如连续亏损、负债高企），继续持有可能面临更大损失；如果基本面尚可，可考虑减仓而非清仓。核心仍是判断当前股价是否低于内在价值。
如何判断一只股票的内在价值？
没有精确公式，但可参考市盈率（PE）、市净率（PB）与同行业平均水平的对比。例如，如果某公司PE远高于行业均值，且盈利增速放缓，可能高估。更专业的分析需结合现金流折现模型，散户可借助券商研报或财务分析工具辅助判断。
止损线设多少合适？
通常建议在5%到20%之间，具体取决于个人风险偏好和股票波动性。高波动股票（如科技股）可放宽至15%-20%，低波动股票（如公用事业股）可设10%以内。止损规则应在买入前确定，并严格执行。