沉没成本谬误是指投资者因已投入时间、金钱或精力而难以放弃亏损资产的非理性心理倾向。在股市中，它直接导致散户因不愿承认亏损而持续持有下跌股票，错失止损良机。正确的卖出决策应基于对未来走势的独立判断，而非过去投入的成本。
沉没成本谬误如何扭曲卖出决策
当一只股票从买入价下跌10%时，散户常会想“等回本就卖”。这种心理将决策锚定在历史成本而非当前价值上。随着亏损扩大，“不甘心”情绪与投入成本成正比增长，形成“越亏越不卖”的恶性循环。实际中，多数散户因此将小亏拖成大亏，甚至出现单只股票亏损超过50%仍不愿离场的情况。
基于未来预期的决策框架
克服这一偏差的关键是建立**“向前看”的决策模式**：
- 重新评估持仓理由：问自己“如果现在空仓，我会买入这只股票吗？”如果答案否定，就应卖出，无论之前买入价是多少。
- 设立客观止损规则：在买入前就设定好基于技术位或固定比例（如-8%至-15%）的止损线，并严格执行。这能将决策从情绪中剥离。
- 区分交易与投资：短线交易应更严守止损，长线投资则需区分是暂时波动还是基本面恶化。两种情形下，过去成本都不应成为持有理由。
克服沉没成本谬误的核心，是接受已发生亏损为“沉没成本”，将注意力完全转向资产未来表现。 多数专业投资者会定期复盘卖出决策，记录每次执行止损时的心理感受，逐步训练对亏损的客观认知。
常见问题
止损比例设为多少比较合理？
没有统一标准，需结合个人风险承受能力和交易策略。通常短线交易者设为5%-8%，中线投资者设为10%-15%。关键是一旦设定就必须严格执行，不能因亏损扩大而临时调整。
如果卖出后股票马上反弹怎么办？
这是最考验心理的时刻。卖出决策正确与否，取决于决策时的信息与逻辑，而非结果。严格执行规则本身就是纪律的胜利。若卖出后基本面未变但股价反弹，可重新评估并考虑再次买入，但不应因“卖飞”而影响下一次卖出决策。
机构投资者也会犯沉没成本错误吗？
机构投资者同样受此影响，但通过风控机制（如强制止损、交易与投资决策分离） 降低了影响程度。个人投资者可以模仿这种机制，例如将交易指令提前设置好，或与信任的朋友互相监督执行止损计划。