沉没成本谬误是指人们由于已经投入了金钱、时间或精力，而倾向于继续坚持一个明知可能已经错误的决策，即使放弃这些投入才是更理性的选择。在股票投资中，散户常因不愿承认买入后的亏损，而执着于持有已下跌的仓位，即使该股票的筹码结构已经明显分散、资金离场，仍然以“等回本再卖”为由拒绝止损。这种心理本质上让过去的买入成本绑架了当前的交易决策，导致散户错失止损时机，进一步扩大亏损。
沉没成本谬误如何扭曲筹码锁定判断
筹码锁定反映的是当前市场中持仓者的坚定程度：筹码越集中、锁仓越牢固，股价越容易企稳或上涨。然而，沉没成本谬误让散户把“买入成本”当作持仓依据，而非关注“当前筹码结构”是否健康。例如，一只股票在高位换手率极高、主力资金已撤离，但散户因亏损严重而选择死扛，实际上此时筹码已从主力转移到散户手中，形成“散户锁定”而非机构锁定——这种锁定对股价支撑作用极弱，反而容易引发后续抛压。判断筹码是否真正锁定，应观察股东户数变化、成交量萎缩程度以及高位换手率，而不是看自己账户的盈亏比例。
如何克服沉没成本谬误
克服这一偏差需要建立系统化的交易纪律和决策框架。首先，设定明确的止损规则，例如在买入前就确定基于技术位或波动率的止损线，一旦触发就无条件执行，避免临时受情绪干扰。其次，定期复盘持仓逻辑，每次决策前问自己：“如果我现在没有持有这只股票，我会以当前价格买入吗？”如果答案是否定的，就应该考虑离场。最后，关注客观的筹码结构指标，如筹码分布图、主力资金流向和换手率，这些数据能反映当前市场的真实供需格局，远比个人买入成本更有参考价值。
核心原则：交易决策只能基于当前价格与未来预期，与过去投入的成本无关。 沉没成本已经发生，无法收回，继续死扛只会让机会成本（如资金被占用无法投资其他标的）和实际亏损同时放大。
常见问题
沉没成本谬误和“价值投资”有什么区别？
价值投资是基于对公司基本面的低估判断而长期持有，关注的是企业内在价值与当前价格的关系；沉没成本谬误则是因不愿认亏而被动持有，与基本面无关。前者有明确的估值锚，后者只有成本锚。
如何判断筹码是否已经分散？
可以观察股东户数是否大幅增加、换手率是否长期维持在较低水平但股价持续下跌，以及高位放量后缩量阴跌。这些迹象通常说明筹码从机构流向散户，锁定质量下降。
止损后股价反弹怎么办？
这是“后悔厌恶”心理的体现。止损纪律保护的是长期生存概率，单次止损后反弹是正常现象，但严格执行止损可以避免更大亏损。多次止损后的微小损失，远小于一次不设止损导致的深度套牢。