沉没成本谬误让投资者因已亏损的金额而犹豫不决，忽视未来风险，最终导致亏损扩大。正确的做法是只关注当前持仓逻辑，忘记买入成本，以现在价值做决策——若基本面恶化，无论亏损多少都应果断止损。
沉没成本谬误的心理根源
沉没成本谬误源于人类对损失的厌恶心理。投资者往往把已投入的资金视为“不可浪费”的资源，即使这笔钱已经无法收回。行为金融学研究表明，人们在面对等量的收益和损失时，对损失的敏感度大约是收益的两倍，这种“损失厌恶”使得割肉决策异常痛苦。
错误认知主要表现为“等回本再卖”的心态。投资者将买入成本视为心理锚点，认为必须等到股价回到成本价才算“不亏”。这种想法忽略了市场走势与成本无关的客观事实——股价不会因为你的成本价而改变运行方向。结果往往是，原本的小亏在等待中演变为大亏，甚至腰斩。
正确止损的决策框架
专业投资者的做法是把每次投资看作独立的决策。买入后，已投入的资金就变成了沉没成本，不应再影响后续判断。决策的核心应围绕两个问题：当前持仓的基本面是否恶化？未来上涨的逻辑是否依然成立？
具体操作上，可以建立止损纪律：设定一个预先确定的止损线（如亏损10%-15%时自动执行），避免情绪干扰。定期评估持仓，每季度或每月检查一次，若发现公司基本面出现实质性变化（如盈利连续下滑、行业政策转向等），无论当前亏损多少，都应立即执行止损。
忘记买入成本，以当前市场价值为基准做决策，是克服沉没成本谬误的关键。你可以把持仓想象成今天刚买入的新标的——如果现在让你以当前价格买入，你愿意吗？如果答案是否定的，那就应该卖出。
常见问题
如何区分“基本面恶化”和“正常波动”？
基本面恶化通常伴随公司盈利持续下滑、核心业务萎缩、管理层出现重大失误或行业政策发生根本性转变。而正常波动是股价日常的涨跌，不改变公司长期竞争优势。建议关注季报中的营收、净利润和现金流变化，连续两个季度下滑才需警惕。
止损后股价反弹怎么办？
这是所有投资者都会遇到的困境。长期看，严格执行止损纪律的收益远高于偶尔的“扛单”成功。你可以把止损视为控制最大回撤的工具，而不是追求完美逃顶。如果止损后逻辑重新成立，可以再次买入，但必须重新评估风险。
定投基金也需要关注沉没成本吗？
定投基金同样适用。不要因为已经亏损就停止定投或死守不卖，应评估基金的管理能力、行业前景和费率。如果基金经理变更或行业长期低迷，即使亏损也应赎回，转投更优质的标的。定投的核心是摊低成本，而非与亏损纠缠。