沉没成本谬误是指投资者因已投入无法收回的成本（时间、金钱、精力）而继续坚持错误决策，导致亏损扩大的心理陷阱。在投资中，这种谬误表现为：明明持仓已明显恶化，却因为“已经亏了这么多”而拒绝止损，反而不断补仓试图摊平成本，最终越亏越多。
沉没成本谬误的心理学原理
行为金融学认为，人类天生厌恶损失——同等金额的亏损带来的心理冲击，大约是盈利带来的快乐的两倍。这种损失厌恶心理，加上“确认偏误”（只关注支持自己判断的信息），让投资者难以承认错误。当一只股票下跌时，投资者会本能地寻找理由证明“它还会涨回来”，而不是客观评估它是否值得继续持有。
补仓摊平成本是沉没成本谬误最典型的体现。假设以100元买入某股票，跌到50元时，投资者认为“只要补仓100股，成本就降到75元，反弹到75元就不亏了”。但问题是：股票下跌本身可能意味着基本面恶化，补仓只是增加了对错误标的的敞口。如果股价继续跌到25元，补仓的部分同样亏损，总亏损反而更大。
沉没成本谬误导致越亏越多的机制
沉没成本谬误通过以下路径让亏损扩大：
- 拒绝止损：投资者将“止损”等同于“承认失败”，宁愿持有等待“翻本”，也不愿接受确定的损失。这导致亏损从10%扩大到30%、50%。
- 非理性补仓：为了降低平均成本，投资者不断追加资金。但补仓的前提应是“该资产未来会涨”，而非“我已经亏了”。若基本面未改善，补仓只是把更多资金投入亏损的标的。
- 杠杆加剧风险：部分投资者甚至借钱补仓，试图“一把回本”。一旦市场继续下跌，债务和亏损同时膨胀。
一个常见场景：投资者买入某只股票后下跌20%，认为“已经跌这么多了，应该快反弹了”，于是加仓。结果再跌20%，此时总亏损比例已远高于最初未补仓时的水平。你投入越多，亏损的绝对值就越大。
克服沉没成本谬误的方法
要跳出这个陷阱，核心是只关注未来价值，忽略过去成本。决策时问自己：“如果我现在没有持有这只股票，我会以当前价格买入吗？”如果答案是“不会”，就应卖出，无论之前亏了多少。
具体方法：
- 设定止损纪律：买入前就确定最大可接受亏损（如10%或15%），一旦触发无条件执行。这能防止情绪干扰。
- 区分补仓与加仓：补仓是为了摊低成本，加仓是基于看好未来。只有在基本面、技术面均支持上涨时，才考虑增加仓位。
- 定期复盘：检查持仓是否仍符合最初的投资逻辑。若逻辑已破坏，果断清仓。
- 接受“沉没成本”：承认亏损是投资的一部分。优秀投资者与普通投资者的区别，不在于从不亏损，而在于亏损时果断止损。
沉没成本谬误的核心危害在于，它让投资者用过去的错误绑架了未来的决策。忘记买入价，只问当前价格是否值得持有，是避免越亏越多的关键。
常见问题
补仓和加仓到底有什么区别？
补仓是在亏损后追加资金以降低平均成本，动机是“减少损失”；加仓是在盈利或看好未来时增加仓位，动机是“扩大收益”。补仓容易陷入沉没成本陷阱，加仓则基于独立判断。建议只在基本面未变且估值更合理时考虑补仓。
止损比例设多少比较合理？
通常根据个人风险承受能力和标的波动性设定，常见范围是8%-15%。对波动较大的股票（如小盘股、科技股）可放宽至15%-20%，对指数基金或蓝筹股可收紧至8%-10%。关键是设定了就要严格执行，不要因“快反弹了”而临时更改。
如果已经补仓被套，现在该怎么办？
立即停止补仓，重新评估该资产是否值得持有。如果基本面恶化，无论当前亏多少都应卖出；如果基本面正常但市场情绪不佳，可考虑分批减仓至合理仓位。不要因为“亏太多”而继续持有，那只会让亏损进一步扩大。