沉没成本谬误让投资者因已投入资金而拒绝卖出亏损资产，导致亏损扩大。正确做法是忽略过去成本，只关注资产的未来价值，并定期复盘执行止损。
沉没成本谬误的定义与表现
沉没成本谬误是指人们受已发生且不可收回的支出（如买入成本、时间、精力）影响，继续坚持错误决策的心理倾向。在投资中，表现为持有亏损股票不愿卖出，因为“已经亏了这么多，现在卖就亏定了”。这种心理源于损失厌恶——人们害怕把账面亏损变成实际亏损，从而回避止损动作。
例如：某投资者以100元买入股票，现跌至60元。他拒绝卖出，认为“只要不卖，就有机会回本”。结果股价继续跌至30元，亏损扩大。沉没成本谬误的核心危害是让投资者用过去成本绑架未来判断。
对卖出决策的影响
沉没成本谬误通过三种方式扭曲卖出决策：
- 推迟止损：投资者为等待回本而持有，错过止损窗口。
- 平均成本陷阱：为摊薄成本加仓，却将更多资金投入趋势向下的资产，放大风险。
- 忽视机会成本：资金被套在亏损资产中，无法转向更有潜力的投资机会。
结果往往是亏损从可控变为失控。行为金融学研究发现，投资者更倾向卖出盈利资产（“落袋为安”），却长期持有亏损资产（“等待回本”），这种不对称行为正是沉没成本谬误的典型表现。
正确做法：只关注未来价值
卖出决策的唯一依据应是资产未来的预期收益，而非已投入的成本。具体操作：
- 问自己两个问题：如果现在没有持有该资产，我会以当前价格买入吗？如果答案是否定的，就应该卖出。
- 设定止损规则：例如，单笔亏损达8%-15%时无条件卖出（具体比例需结合个人风险承受能力和标的波动性，以交易规则为准）。
- 定期复盘：每季度或每月检查持仓，剔除基本面恶化或长期跑输基准的资产，把资金重新配置到未来价值更优的方向。
简短总结
沉没成本谬误让投资者因过去的投入而拒绝止损，导致亏损扩大。正确的卖出决策应完全基于资产未来价值，通过预设止损规则和定期复盘来克服心理偏差，避免成本绑架判断。
常见问题
如何区分“坚持持有”和“沉没成本谬误”？
坚持持有基于资产未来仍有价值的客观判断（如基本面未变、周期未到），而沉没成本谬误的驱动力是“已经亏了，不想认输”。关键区分标准是：如果现在没有持仓，你是否愿意以当前价格买入？ 如果答案是否定的，就是沉没成本谬误。
设定止损比例有统一标准吗？
没有统一标准，需根据个人风险承受能力、标的波动性和交易规则调整。常见做法是将单笔亏损控制在总资金的1%-2%以内，具体比例以账户合同或券商规则为准。核心原则是让止损规则可执行、不依赖情绪判断。
卖出后股价反弹了怎么办？
这是“后悔厌恶”的典型表现，但不应因此放弃止损纪律。一次卖出后反弹不代表决策错误——止损的核心是控制风险，而非追求每笔交易完美。长期看，严格执行止损规则比偶尔“扛回本”更有助于保护资金。