沉没成本谬误让投资者因已亏损金额而继续持有亏损资产，而非基于当前价值做出割肉决策。这种心理偏差源于人们厌恶损失、不愿承认错误，结果往往导致更大亏损——例如股票下跌50%后，投资者认为“不卖就不亏”，但若基本面恶化，股价可能继续下跌至80%以上。
沉没成本的心理机制
沉没成本指已经发生、无法收回的支出（如买入股票的资金）。沉没成本谬误是指决策时过度关注这些已投入的成本，而非未来的潜在收益或损失。在投资中，表现为：股票跌了50%，投资者想到的是“亏了这么多，现在卖就真亏了”，于是继续持有，期待回本。
这种心理的根源在于损失厌恶——同等金额的损失带来的痛苦远大于收益带来的快乐。同时，承认割肉等于承认当初买入是错的，这让投资者产生认知失调，宁愿赌一把也不愿面对现实。结果是，原本可能只亏20%的仓位，最终可能亏掉80%以上。
决策应基于当前价值
正确的割肉决策只取决于两个因素：该资产的当前价值，以及未来上涨的逻辑是否还在。与买入成本无关。
如何判断是否该割肉：
- 检查持仓逻辑：当初买入的理由（如公司业绩增长、行业前景）是否改变？如果逻辑已破坏，无论亏多少都应考虑卖出。
- 评估当前价值：用当前股价与合理估值对比。若股价已低于内在价值，且基本面未恶化，可持有；若估值仍偏高或逻辑失效，则应止损。
- 设定止损规则：在买入时就明确止损位（如亏损15%硬性止损），避免临时受情绪干扰。
举个例子：某只股票从100元跌到50元，你亏了50%。如果该公司营收持续下滑、现金流为负，当前50元可能仍贵，继续持有只会扩大亏损。反之，如果公司只是受短期利空冲击，基本面依然健康，50元可能已是低估，此时加仓而非割肉才是理性选择。
关键结论： 已亏损的金额是沉默成本，不应影响未来决策。每次持仓都应问自己：“如果我现在没有这只股票，我愿意用当前价格买入吗？”如果答案是否定的，就该割肉。
常见问题
为什么投资者很难割肉，即使知道沉没成本谬误？
因为损失厌恶和自我归因偏差会强化心理负担。投资者把“卖出”等同于“承认失败”，宁愿赌一把回本，也不愿承受确定的亏损。克服方法是提前设定止损规则并严格执行，比如每笔交易前写下止损价位。
割肉后股价反弹，是不是说明不该卖？
割肉后反弹是常见现象，但这不改变当初决策的正确性。决策质量取决于决策时的信息，而非事后结果。如果当时基本面已恶化，割肉是正确的风险管理；反弹只是运气，不能作为评判标准。长期看，遵守纪律比赌反弹更重要。
如何区分“沉没成本”和“长期价值投资”？
沉没成本谬误是被动持有，因为亏损而不愿卖；长期价值投资是主动持有，因为相信未来价值会上涨。区分标准是：你持有时是否持续跟踪基本面？如果只是“等回本”，那就是沉没成本谬误；如果基于分析认为公司价值被低估，那才是价值投资。