沉没成本谬误让人越亏越多，根源在于投资者将过去的亏损作为决策依据，而非专注于未来收益。当股票或基金已下跌时，许多人不愿止损，反而继续持仓甚至加仓，期望“回本”，结果亏损不断扩大。这种行为忽略了已亏损的资金是沉没成本——无论是否卖出都无法收回，真正影响收益的只有未来的价格走势。
沉没成本谬误如何放大亏损
沉没成本谬误的核心是情感上的损失厌恶：人们对于“确认亏损”的恐惧远大于对潜在收益的渴望。例如，当一只股票从买入价下跌10%时，投资者会想“等反弹到成本价就卖”；但继续跌到20%时，心理上更难接受割肉，因为“亏更多了”。这种心态导致持仓时间越长，亏损幅度越大。历史上常见的情况是，投资者在下跌中不断加仓以拉低平均成本，试图通过“摊平”来快速回本。但若股价持续下行，加仓只会让总亏损金额扩大，而非缩小。
典型困境：跌10%不舍，跌30%更难
具体来看，当持仓亏损10%时，投资者通常认为“只是小回调”，选择持有；若跌至20%，已亏损金额变大，割肉意味着承认错误，于是继续等待；等到跌30%甚至更多时，离场的心理门槛已经极高，因为“亏了这么多，走了就真亏了”。这种阶梯式心理阻力，让投资者从一个短期波动被拖入深度套牢。数据显示，多数大幅亏损的案例都始于最初10%-20%的跌幅未及时处理。
正确做法：忘掉成本，只评估未来
打破沉没成本谬误的关键是将决策焦点从“过去花了多少钱”转向“未来能赚多少钱”。具体做法包括：
- 设定止损纪律：在买入前就明确可接受的亏损比例（如10%或15%），一旦触及立即执行，避免情绪干扰。
- 重新评估持仓理由：忽略买入价，只问“如果现在没有持有这只股票，是否愿意以当前价格买入？”若答案是否，就应卖出。
- 区分加仓与摊平：加仓应基于对标的未来价值的独立判断，而非为了降低平均成本。如果基本面恶化，加仓只会放大风险。
短期亏损是投资中的正常现象，但让沉没成本支配决策，往往把可控的损失变成不可承受的亏损。 学会接受已发生的亏损，专注于未来的潜在回报，才是理性投资的核心。
常见问题
沉没成本谬误在基金投资中常见吗？
非常常见。很多投资者在基金亏损时不但不赎回，反而加仓定投以摊平成本。如果基金本身基本面已变差（如基金经理离职、风格漂移），这种操作会显著放大亏损。
如何判断应该止损还是继续持有？
核心是看标的未来的投资逻辑是否还在。如果行业前景或公司基本面没有根本恶化，且估值合理，可以持有；但如果支撑买入的理由已不成立（如业绩持续下滑、政策风险出现），无论亏多少都应果断离场。
跌多少时止损更合理？
没有固定比例，但常见做法是根据个人的风险承受能力和波动特征设定。例如，波动大的个股可设15%-20%止损，稳健型基金可设10%以内。关键是在买入前就确定，并严格执行。