沉没成本指已经发生且无法收回的支出（如买入股票的资金）。在投资中，散户常因买入成本而迟迟不愿卖出亏损的股票，希望等到回本再走。这种心理被称为沉没成本谬误——决策被过去已无法改变的成本绑架，而非基于当前市值和未来预期。结果往往是错失止损时机，让亏损越滚越大。
沉没成本谬误在投资中的表现
散户最常见的表现是：一只股票跌了20%，本应止损，却因为“等涨回买入价再卖”而继续持有。这种心理源于损失厌恶——卖出意味着将账面亏损变成实际亏损，令人难以接受。但继续持有并不保证回本，反而可能承担更大跌幅。解套只能靠未来的盈利，而非等待过去的成本。如果股票基本面恶化，等待回本往往变成更深套牢。
如何基于当前市值和未来预期做卖出决策
正确的卖出决策应聚焦两个问题：当前持仓的市值是多少？未来预期是否值得继续持有？ 步骤如下：
- 忽略买入成本：买入价是历史数据，与当前决策无关。只要持有，风险就基于当前价格。
- 评估未来预期：分析公司基本面、行业趋势、估值水平。如果未来没有明确的上涨逻辑，就应该卖出或减仓。
- 设定止损规则：多数专业投资者会预设止损线（如亏损10%-15%即卖出），避免情绪干扰。规则应提前制定并严格执行。
卖出决策的唯一依据是：如果现在没有持仓，是否愿意以当前价格买入？ 如果不愿意，就应卖出。这能帮助散户跳出“等回本”的陷阱。
常见问题
如果已经跌了很多，现在卖出不是亏大了吗？
账面亏损已经是沉没成本，卖出只是终止亏损继续扩大的可能。继续持有不等于回本，只是把风险敞口保持。如果股票未来还会下跌，现在卖出反而减少了损失。
怎么判断是沉没成本还是正常调整？
正常调整通常伴随基本面不变、市场系统性波动；而沉没成本谬误常发生在个股基本面恶化（如业绩持续下滑、行业利空）时。关键不是看跌了多少，而是看跌的原因是否还在。如果原因持续，就应止损。
有没有例外情况，比如长期持有优质公司？
如果公司基本面扎实、估值合理，且你愿意长期持有，那么短期下跌不构成卖出理由。但决策依据应是公司价值，而非你的买入成本。如果当初买贵了（如高估值买入），即使公司优质，也可能需要很长时间才能解套，这时仍应评估是否值得继续等。