道氏理论模拟交易中，100美元增长至11228美元的结果是名义收益，未包含通胀影响。这个经典模拟（由投资者在20世纪中期追溯计算）仅基于道琼斯工业平均指数的价格变动和交易信号，未对货币购买力的变化做任何调整。因此，11228美元代表的是未经通胀调整的账面价值，而非实际购买力。
名义收益与实际购买力的区别
名义收益衡量的是资产价格在数字上的增长，而实际收益需要扣除通胀率才能反映购买力的真实变化。例如，若模拟期跨越数十年，通胀会显著侵蚀货币价值。11228美元的名义值，在扣除通胀后，实际购买力可能仅相当于几千美元。投资者在评估历史模拟结果时，必须区分这两个概念。
道氏理论模拟与买入持有策略的对比
该模拟常被用来展示道氏理论趋势跟踪策略的优越性。同期买入持有策略（同样基于道指）的终值约为1757美元。即使不考虑通胀，道氏理论的11228美元远高于买入持有的1757美元，说明趋势跟踪策略在捕捉长期上涨行情上具有明显优势。不过，两者均为名义值，通胀对两个策略的影响相同——如果调整通胀，两者的实际收益都会缩水，但道氏理论相对优势依然存在。
应用模拟结果时的关键提示
将历史模拟结论用于当前投资时，建议对名义收益进行通胀调整，以评估真实回报率。调整方法是用名义终值除以累计通胀因子（如消费者价格指数CPI的累计变化）。历史上常见的情况是，长期持有资产的名义收益看似可观，但扣除通胀后实际年化回报率可能只有5%-7%左右。具体调整数值需以官方通胀数据（如美国劳工统计局发布的CPI）为准。
常见问题
为什么道氏理论模拟不直接考虑通胀？
因为该模拟是纯价格跟踪的数学回测，旨在验证趋势信号的准确性，而非模拟真实投资环境。通胀调整属于应用层面的优化，不影响策略本身的信号有效性。
如何手动计算模拟收益的实际购买力？
用名义终值除以该时间段内的累计通胀倍数。例如，若累计通胀为3倍，则11228美元的实际购买力约为3743美元。累计通胀倍数可从权威经济数据库（如美联储经济数据FRED）获取。
通胀调整后道氏理论还比买入持有强吗？
通常是的。通胀对两个策略的折减比例相同，因此相对差距保持不变。但实际购买力数值会显著低于名义值，投资者应据此设定合理的回报预期。