分散投资的核心在于降低非系统性风险——即个股或行业特有的风险。研究表明，持有10-15只来自不同行业的股票，可以消除约80%的非系统性风险。这并非“越多越好”：当持股超过20只后，边际风险降低效果急剧递减，而过度分散反而会稀释投资逻辑，让你无法集中精力跟踪每一家公司。
为什么10-15只是常见合理区间
分散投资能降低风险，但每增加一只股票带来的风险降低幅度会递减。研究显示，从1只股票增加到10只，组合波动率大幅下降；从10只增加到15只，下降幅度明显缩小；超过20只后，继续增加股票对风险降低的贡献微乎其微。同时，非系统性风险无法被完全消除——系统性风险（如利率、经济周期）始终存在，无法通过分散化解。
过度分散的弊端
持有过多股票（如30只以上）会带来两个实际问题。第一，稀释投资逻辑：你很难对每只股票都做深入研究，最终可能变成“买了个指数”却承担了更高的交易成本和选股失误风险。第二，降低收益潜力：分散到太多标的，组合表现会趋近市场平均，失去精选个股带来的超额收益机会。历史上常见的情况是，适度集中（如10-15只）比极度分散或极度集中，长期回报更稳定。
合理做法：核心+卫星策略
更高效的做法是采用“核心+卫星”结构。精选5-8只你深入研究过的股票作为核心，覆盖3-4个不同行业（如消费、科技、医疗、金融），每个行业不超过2只。剩余部分用指数基金（如沪深300或中证500 ETF）补充，以低成本获取市场平均收益。这样既保留了精选个股的弹性，又通过指数基金兜底了分散度。
总结：10-15只来自不同行业的股票，是平衡风险与收益的常见合理范围。过度分散会稀释投资逻辑，适度集中才能发挥主动研究的价值。
常见问题
只买5只股票算分散吗？
不算充分分散。 5只股票通常只能覆盖1-2个行业，无法有效对冲行业性风险。如果这5只中某只股票所属行业整体下跌，组合波动会很大。建议至少覆盖3个行业，或搭配指数基金。
持有行业指数基金算分散吗？
算，但要注意行业集中度。 行业指数基金（如科技ETF）本身分散了该行业内的个股风险，但如果你只持有一个行业，仍面临该行业的系统性风险。真正的分散需要在不同行业间配置，比如同时持有消费、医疗和科技类基金。
持股数量超过30只，是否更好？
通常不是。 超过30只后，风险降低效果几乎为零，组合表现会趋近市场指数，却多出了交易成本和跟踪精力。与其买30只个股，不如直接用指数基金，成本更低、操作更简单。