分散投资多只成长股时，仓位风险往往源于估值与增长的不匹配。市盈增长比率（PEG） 是统一评估组合风险的核心工具，它通过比较市盈率与盈利增长率来判断每只股票的估值是否合理。要统一评估仓位风险，应先计算每只股票的PEG（市盈率÷盈利增长率），然后观察组合整体的PEG分布：如果多数股票的PEG在1.5以下，组合估值相对合理；若多数股票PEG超过2，则组合易受市场情绪反转冲击，仓位风险显著上升。
操作步骤：首先，逐一计算每只成长股的当前市盈率和未来1-3年的预期盈利增长率，得出PEG值。其次，将PEG值分为三档——低于1（低估）、1-2（合理）、高于2（高估），统计各档位的股票数量占比。最后，根据分布调整仓位：减持PEG>2的个股，增持PEG<1.5的个股，使组合整体PEG加权平均值控制在1.5以下。
动态平衡是关键。成长股的增长率预测会随时间变化，建议每季度复查一次各股的盈利增长率假设。避免组合超过10只股票，否则难以精细跟踪每只股票的PEG变化。当某只股票因股价上涨或增长放缓导致PEG上升至2以上时，应果断减持，将资金再分配至PEG更低的个股，以维持组合的整体估值安全边际。
总结：用PEG统一评估分散投资组合的风险，核心在于定期计算每只股票的PEG并动态调整仓位，确保组合加权PEG不超过1.5，且高PEG个股占比尽量低于20%。这能有效降低情绪反转带来的回撤风险。
常见问题
如何计算一只成长股的PEG？
PEG = 市盈率 ÷ 盈利增长率。市盈率取当前股价除以每股收益，增长率通常用未来1-3年的预期年化增长率（如20%则用20）。例如，市盈率30倍、增长率20%的股票，PEG为1.5。
组合中PEG超过2的股票占比多少算危险？
通常**超过20%**就需警惕。历史上常见，当高估个股集中时，市场情绪一旦反转，组合回撤幅度可能明显加大。建议将PEG>2的个股占比控制在20%以下，并优先减持。
定期复查增长率预测时，发现预测下调怎么办？
增长率下调会直接推高PEG，此时应重新评估该股是否值得持有。如果PEG从1.5升至2以上，且增长前景未改善，可考虑减持，并将资金转向PEG仍低于1.5的个股。保持每季度复查一次，避免依赖过时数据。