股价跌到成本价以下时，决策应基于对未来股价的预期，而非对过去成本价的执念。成本价是沉没成本，不应影响当前判断。正确做法是区分两种核心情景：基本面未变与基本面恶化，并事先设定规则来约束情绪化操作。
判断基本面：补仓还是止损的核心依据
如果基本面未变——即公司盈利、行业地位、成长逻辑没有实质性恶化——股价下跌可能只是市场情绪或系统性风险导致。此时补仓可以降低平均持仓成本，但必须满足两个前提：一是你还有闲置资金，二是股价尚未跌破你预设的最大亏损容忍线（通常为总仓位的10%-20%）。补仓应采用分批策略，例如每下跌5%-10%加仓一次，且单次补仓金额不超过初始仓位的50%，避免一次性重仓被套。
如果基本面恶化——如业绩持续低于预期、行业政策转向、核心产品竞争力下降——止损是更理性的选择。此时补仓只会放大亏损。止损线应在买入时即设定，例如亏损达到15%或20%时无条件卖出。不要因为“等反弹”而推迟止损，历史上多数深度下跌的股票在基本面恶化后很难回到原价。
事先设定规则，避免临时判断
股价下跌时，情绪容易干扰决策。事先制定补仓和止损的量化规则，并严格执行。例如：
- 补仓规则：仅在基本面未变且股价下跌超过10%时考虑首次补仓，补仓后总仓位不超过预设上限（如总资金的30%）。
- 止损规则：基本面恶化时，无论跌幅大小立即止损；基本面未变但跌幅超过20%时，重新评估逻辑是否成立，不成立则止损。
关键结论：成本价只是过去的成交记录，不应作为买卖依据。补仓的前提是基本面未变且风险可控，止损的前提是基本面恶化或跌破预设线。没有规则时，宁可观望也不冲动操作。
常见问题
如果股价跌了但我不确定基本面是否恶化，怎么办？
可以采取减仓观察策略：先卖出部分仓位（如50%）降低风险，同时保留剩余仓位等待更明确的信号（如下一季度财报或行业数据）。这比全仓死扛或全仓补仓更灵活。
补仓后股价继续下跌，应该继续补吗？
停止补仓，重新评估。如果基本面未变但跌幅已超出预设容忍线（如总仓位的20%），说明初始判断可能出错，此时应优先考虑止损而不是继续摊平成本。继续补仓会放大风险。
止损后股价反弹了，是不是错了？
止损的目的是控制单次亏损幅度，而不是追求卖在最高点。只要规则有效，长期执行下来能避免一次大亏抹掉多次盈利。反弹是事后视角，无法预测，坚持规则比事后后悔更重要。