当行业景气度拐点出现时，把握煤炭股入场节奏的关键在于跟踪电荒频率、煤炭库存和下游需求三大先行指标，并在早期信号确认后分步布局，避免在过热期追高。
煤炭股的景气度拐点通常由供需失衡触发。早期信号包括：电力缺口扩大（如多地限电频率增加）、煤炭库存快速下降（港口与电厂库存低于历史同期均值）、以及煤价在政策限价区间内企稳回升。此时，市场情绪尚未完全反应，股价往往处于相对低位。入场节奏应分三步：第一步，当上述信号出现时，开始研究并筛选标的；第二步，当煤价连续两周企稳且库存持续去化时，可小仓位介入；第三步，当行业盈利预期上调或机构持仓比例提升时，逐步加仓。
优先关注现货煤比例高的公司。这类公司对煤价弹性更大，在景气上行期业绩修复更快。历史案例中，景气拐点确认后，煤炭股股价常领先业绩释放约1-2个季度，因此不宜等到业绩全面兑现后再入场。同时，需警惕过热期——当媒体频繁报道煤价新高、分析师密集上调目标价时，往往已是行情中后期，追高风险显著。
总结： 把握煤炭股入场节奏的核心是“先看库存与电荒信号，再选弹性标的，最后分批建仓”。早期信号出现时是布局窗口，过热信号出现时则需谨慎。
常见问题
如何判断煤炭库存是否处于低位？
通常跟踪六大发电集团或沿海八省电厂煤炭库存可用天数，当可用天数低于15天（历史常见警戒线）且持续下降时，说明库存偏紧。同时可参考港口库存（如环渤海四港），若库存低于近三年同期均值，也是信号之一。
现货煤比例高的公司有哪些特征？
这类公司通常销售定价更灵活，受长协限价影响小，在煤价上涨时利润弹性更大。特征是营收中现货煤占比超过50%，且合同条款中较少锁定长期价格。可通过公司年报或投资者关系公告查询“现货煤销量占比”数据。
过热期有哪些具体信号？
常见信号包括：煤炭板块成交额占A股总成交额比例异常升高（如超过5%）、多家公司发布股价异动公告、以及煤炭ETF出现大幅溢价。此时入场往往面临回调风险，更适合持有而非追买。