当股票获利率低于国债收益率时，是否应该卖出股票换入国债，取决于投资者的风险偏好、对公司成长性的预期以及资金的时间需求。获利率（每股股息除以股价）低于国债收益率，通常意味着该股票定价相对昂贵，股息回报不如无风险资产。但这并不自动构成卖出信号，关键在于判断公司的盈利增长能否弥补股息差距。
成长性决定是否值得持有
获利率低于国债收益率，可能反映市场预期公司未来盈利和股息将快速增长。 如果一家公司处于成长期，其股息可能以每年10%-20%的速度提升，而国债利息固定不变。例如，某股票获利率为2%，而国债收益率为3%，但公司预计未来三年股息年均增长15%，三年后获利率可能升至3%以上，超过当前国债收益。此时持有股票可以分享股息增长和潜在的股价升值。相反，如果公司处于成熟或衰退行业，股息增长缓慢甚至下降，那么获利率持续低于国债收益率可能意味着该资产性价比不足。
风险差异与综合判断
股息波动与国债固定收益的风险特征不同，不能简单用收益率高低直接对比。 国债本金和利息有国家信用担保，几乎无违约风险；而股票股息取决于公司盈利，可能因业绩下滑而减少或取消。因此，获利率低于国债收益率的“溢价”，本质上是对股票风险高于国债的补偿。 如果该溢价（即收益率差值）过小，说明风险补偿不足。
判断时可将本利比（股价除以每股股息）与市盈率结合：本利比越低（即获利率越高）越接近价值区间。通常，当本利比超过20倍（获利率低于5%）且公司成长性不佳时，国债可能更优。建议同时评估行业前景、公司护城河和股息支付历史，若三者均不理想，才考虑换仓。
常见问题
获利率低于国债收益率是否一定该卖？
不一定。如果公司盈利和股息有明确增长预期，短期获利率低可能只是阶段性现象。需结合市盈率、行业地位和现金流综合判断，成长性好的公司可以容忍更低的当前获利率。
如何计算获利率与国债收益率的合理差值？
没有固定标准，但通常获利率低于国债收益率1-2个百分点以内，且公司股息连续5年以上增长，可视为合理补偿区间。差值越大，说明风险补偿越不足。
换仓到国债后，未来还能买回股票吗？
可以。如果判断股票估值过高而换入国债，需设定重新买入的触发条件，例如获利率回升至国债收益率以上、或者公司业绩出现拐点。避免仅因短期波动而频繁切换。