可转债触发强赎后，正股股价短期通常面临下行压力，但长期走势取决于转股后的市场情绪与公司基本面。强赎机制迫使可转债持有人选择转股或接受按面值加利息被赎回，绝大多数持有人会转股，从而增加正股流通股数，稀释每股收益，这是股价承压的核心原因。
强赎机制与转股稀释
可转债强赎是发行公司在正股价格连续一段时间（通常为30个交易日中至少15个交易日）高于转股价的130%时，按约定价格（通常为面值加利息）赎回未转股的可转债。持有人为了避免被低价赎回，会集中转股。转股后，正股流通股数量增加，在净利润不变的情况下，每股收益被稀释。每股收益下降会降低股票的估值吸引力，因此股价在强赎公告前后常出现阶段性回落。
股价承压的具体原因
除了每股收益稀释，强赎还带来套利抛压。可转债折价转股时，持有人获得正股后立即卖出锁定收益，这种抛售行为直接打压股价。同时，市场预期转股后流通盘扩大，部分投资者提前离场观望。强赎公告日后的几个交易日，正股成交量放大、股价下跌是常见现象。不过，如果正股基本面强劲，如净利润高增长或行业景气度提升，抛压可能被市场吸收，股价跌幅有限甚至反弹。
市场看好的条件
股价能否在强赎后企稳，取决于几个因素。转股溢价率是关键指标：如果溢价率已接近零或为负，说明市场已提前消化转股影响，强赎对股价冲击较小。此外，公司盈利能力和行业前景决定长期价值：若公司处于高速成长周期，市场愿意接受短期稀释，股价可能维持强势。历史上，在牛市中触发强赎的可转债，正股股价往往在短暂回调后继续上涨。
投资者应对策略
持有可转债的投资者应在强赎公告后尽快转股或卖出，避免被低价赎回。持有正股的投资者需关注转股溢价率和公司基本面：若溢价率偏高且基本面一般，可在强赎前减仓；若公司业绩持续向好，可考虑持有或逢低补仓。强赎本身不改变公司内在价值，只改变股本结构，决策应基于对正股长期价值的判断。
常见问题
强赎后股价一定会跌吗？
不一定。股价走势取决于市场情绪和公司基本面。如果市场对正股未来增长预期强烈，转股后的抛压可能被增量资金承接，股价甚至可能上涨。历史上多次出现强赎后正股继续走强的案例。
强赎对可转债价格有什么影响？
强赎公告后，可转债价格通常向转股价值靠拢。如果溢价率较高，可转债价格可能下跌；如果溢价率已很低，价格波动较小。投资者应避免在强赎公告后以高溢价买入可转债。
每股收益被稀释多少？
稀释比例取决于转股数量占原流通股的比例。通常，转股数量越大，稀释越明显。具体数值可通过公司公告的转股比例计算，一般稀释幅度在5%-20%之间，但需以公司最新数据为准。