可转债触发强赎后，正股股价往往承压，核心原因在于强制赎回机制会驱动大量可转债持有人集中转股，导致正股流通股本短期内增加，叠加套利盘的抛售压力，从而对股价形成下行冲击。
强赎机制与转股过程
可转债强赎是指当正股股价在连续30个交易日中，至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%时，发行人有权按面值加当期利息（通常约100-101元）强制赎回未转股的可转债。由于可转债市场价格普遍远高于强赎价格（通常在130元以上），持有人为避免亏损，必须在强赎登记日之前将转债转换为正股，或直接在二级市场卖出转债。这一阶段，大部分持有人会选择转股，从而将债券持仓转换为股票持仓。
转股对正股流通量的影响
转股行为会直接增加正股的流通股本。例如，一只可转债发行规模为10亿元，转股价为10元，若全部转股，将新增1亿股流通股。转股比例越高，正股流通盘扩张越明显。在短期内，这些新增股份会与原有股东形成竞争性卖压，尤其是当转债持有者以机构投资者或套利者为主时，他们转股后往往倾向于快速卖出股票以锁定收益，而非长期持有。
市场承接力与股价回调风险
新增股份的抛售能否被市场消化，取决于当时的市场承接力。如果正股本身流动性充裕、日均成交额较大，且市场情绪向好，抛压可能被逐步吸收，股价回调幅度有限；反之，在流动性不足或市场偏弱时，集中转股带来的卖盘可能引发股价短期显著下跌。此外，强赎公告本身会向市场传递"正股已大幅上涨"的信号，部分投资者可能选择提前获利了结，进一步加剧股价压力。不过，股价走势最终需结合转债条款（如转股价是否已调整）、公司基本面及资金面综合判断，并非所有强赎案例都会导致股价大跌。
常见问题
强赎后正股股价一定会下跌吗？
不一定。股价承压是常见现象，但并非必然。如果正股基本面强劲、市场资金充裕，或转债发行规模较小，抛压可能被快速消化，股价甚至可能继续上涨。强赎本身只是触发因素，最终走势取决于多方力量博弈。
转股后新增股份何时可以卖出？
转股后新增的股票通常在转股完成后的下一个交易日（T+1）即可卖出。这意味着转股操作与抛售之间仅隔一个交易日，大量套利资金会在T+1日集中涌出，形成明显的短期抛压。
投资者如何应对强赎带来的正股风险？
可关注强赎公告中的登记日与截止时间，提前评估转股比例和正股流动性。若正股流通盘较小、转债规模大，可考虑在强赎登记日前减持相关正股或转债，以规避短期回调风险。同时，结合公司基本面与市场环境，判断抛压是否已被提前消化。