可转债触发强赎条件后，发行人有权按面值加利息赎回债券，但通常转股价值远高于赎回价，绝大多数持有人会选择转股。这一过程会直接增加正股流通股数量，对股价产生阶段性压力，主要体现在抛压增加和每股收益稀释两方面。
强赎如何促使转股并影响正股
当正股价连续30个交易日中有15个交易日不低于转股价的130%（具体以各转债合同为准），发行人即可行使强赎权。赎回价通常在100元面值加当期利息，而转股价值往往在130元以上，理性的持有人都会在截止日前转股，否则将承受约30%的损失。
转股后，可转债对应的面值（通常每张100元）按转股价转换为正股，正股流通股本瞬间扩大。例如，一只转股价为10元的可转债，每张可转10股，若发行规模10亿元，全部转股将增加1亿股流通盘。这些新增股份在转股后次日即可卖出，形成直接的抛压。
转股带来的股价压力与稀释效应
新增股份的集中卖出是股价压力的主要来源。强赎公告到截止日通常有15-30天，期间持有人集中转股并陆续减持，尤其在截止日前几天，抛压最为明显。历史上常见强赎期间正股成交量放大、股价滞涨甚至回调的情况。
每股收益（EPS）被稀释是另一个关键影响。净利润不变的前提下，总股本扩大导致每股收益下降，可能影响估值。对于盈利稳定的公司，EPS稀释比例等于转股新增股本占总股本的比例。例如，转股新增10%股本，EPS即下降约10%。市场会提前预期这种稀释效果，在强赎公告前后就可能反映在股价中。
总结
强赎触发后，转股增加流通盘、抛压集中释放、EPS稀释三个因素叠加，在短期内对正股形成压力。压力大小取决于转股规模占原股本的比例、市场整体情绪以及公司基本面。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定。如果市场情绪积极、公司基本面强劲，或者新增股本占比很小（如低于5%），抛压可能被增量资金承接。但多数情况下，强赎期间正股表现弱于大盘或横盘震荡。
转股进度如何跟踪？
可通过交易所公告中的“可转债余额变化”或“转股情况”数据查看。通常强赎截止日前一周，转股比例会快速上升。如果转股比例低于90%，未转股部分将被强制赎回，但这种情况较少见。
强赎对正股的影响会持续多久？
主要影响集中在强赎公告后至截止日前后，约2-4周。全部转股完成后，新增股份消化完毕，股价压力消退。若公司后续有回购或利好对冲，影响时间可能缩短。