可转债触发强赎条件后，股价大跌的核心原因是大量转股带来的正股抛压和溢价率快速归零。强赎条款要求投资者在限期内（通常为15-30个交易日）将可转债转成股票或直接卖出，否则发行方将以面值加微薄利息（通常约100-101元）强制赎回。由于可转债市价通常远高于面值（如130元以上），多数投资者会选择转股。大量可转债在同一时间转为股票，瞬间增加了正股的流通供给，在卖出需求不变的情况下，股价自然承压下跌。
强赎触发与转股抛压机制
强赎条件通常是正股连续30个交易日中有15-20个交易日收盘价不低于转股价的130%。触发后，发行方发布公告，投资者面临两种选择：
- 转股：将可转债按约定比例换成股票，然后在二级市场卖出。
- 直接卖出：在二级市场卖出可转债本身。
关键风险：若投资者未在限期内操作，发行方将以面值赎回，导致单只可转债亏损可达30%以上。历史上常见投资者因疏忽而遭受重大损失。
强赎公告发布后，大量投资者集中转股，正股流动性瞬间被稀释。例如，一只规模10亿元的可转债，转股价10元，全部转股将增加1亿股流通股，对中小盘股冲击尤为明显。
溢价率回归与市场预期
可转债的转股溢价率反映其相对正股的溢价程度。强赎公告前，溢价率可能较高（如20%-30%），因为市场看好正股未来涨幅。但强赎公告后，溢价率必须归零——因为转股后，可转债与正股价值完全绑定。
溢价率回归过程会放大股价下跌。假设正股价格10元，可转债价格130元，转股价8元，溢价率约8%。强赎公告后，投资者抛售可转债或转股卖出，溢价率迅速压缩至0%，可转债价格向转股价值（正股价×转股比例）靠拢。若正股同步下跌，形成“正股跌→转股价值降→可转债跌→更多转股抛售”的负反馈循环。
强赎常伴随正股处于历史高位，此时市场对供给增加更为敏感。投资者预期大量转股将压制股价，提前卖出正股，进一步加剧下跌。高溢价率的可转债触发强赎后，正股跌幅通常更大。
总结
可转债强赎导致股价大跌，是转股抛压、溢价率归零和市场预期三方面共同作用的结果。投资者需在强赎公告后尽快行动，避免被低价赎回，同时警惕正股短期波动风险。
常见问题
强赎公告后，可转债价格会跌多少？
通常可转债价格会向面值加利息（约100-101元）靠拢，但实际跌幅取决于当前市价与转股价值的差距。若市价130元，转股价值128元，强赎公告后价格可能跌至128元左右，再随正股波动。
所有可转债触发强赎后股价都会大跌吗？
不一定。规模小、溢价率低（如1%-3%）、正股流动性好的可转债，股价冲击可能有限。但历史上多数强赎案例中，正股在公告后1-2周内会出现明显下跌，跌幅在5%-15%之间较常见。
投资者在强赎公告后应该怎么做？
最稳妥的操作是在限期内卖出可转债或转股后卖出正股。不要持有到最后一天，因为系统处理可能延迟。如果看好正股长期价值，可以转股后继续持有，但需承受短期波动。