可转债触发强赎条件后，正股价格容易回落，核心原因在于强赎机制迫使转债持有人集中转股或卖出，直接增加正股市场的抛售压力，同时转股带来的股本扩张会稀释每股收益，叠加强赎常发生在股价高位时获利了结情绪浓厚，三重因素共同压制股价。
强赎如何引发正股抛压
可转债的强赎条款通常规定：当正股价格在连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价的130%，发行公司有权按面值加利息强制赎回未转股的转债。由于赎回价格远低于转债市价（通常仅100元出头），持有人为了避免亏损，必须在强赎登记日前将转债转成股票或直接卖出。
- 转股后的卖出压力：多数持有人选择转股，但转股获得的股票在次日即可卖出。短期内大量新增股票涌入二级市场，形成集中抛售。历史上常见强赎公告后正股成交量显著放大、价格承压的现象。
- 转债卖出对正股的间接拖累：部分持有人直接在二级市场卖出转债，导致转债价格回落。由于转债与正股存在联动性，转债下跌会传导至正股情绪，形成负反馈。
股本稀释与高位获利了结
转股后公司总股本扩大，但净利润并未同步增加，导致每股收益（EPS）被摊薄。对于注重估值指标的投资者，EPS下降意味着同等股价下市盈率（PE）被动上升，可能触发减持或调仓。以转股溢价率较低的可转债为例，若转股规模占原股本比例超过5%，对EPS的稀释效应会更加明显。
此外，强赎条件触发时正股价格通常已上涨超过转股价的30%，股价处于阶段高位，早期买入正股或转债的投资者已有可观浮盈。强赎公告往往被视为“利好出尽”信号——原本支撑股价上涨的转股预期兑现，获利盘倾向于落袋为安，主动卖出形成额外压力。
总结：强赎通过转股抛售、股本稀释和获利了结三重机制，共同压制正股价格。投资者在强赎公告期间需关注转股进度、股本变化及市场情绪，但具体影响幅度因个券条款和市场环境而异。
常见问题
所有可转债强赎后正股都会跌吗？
不一定。若正股基本面强劲、市场整体处于上涨趋势，或强赎前已通过转债转股逐步消化了抛压，正股可能仅小幅回调甚至继续上涨。强赎本身是价格压力因素，但最终走势取决于多重条件。
强赎登记日后正股还会继续跌吗？
登记日后的短期走势取决于抛压是否充分释放。如果转股比例高、新增股票在登记日后几天内集中卖出，正股可能经历快速下跌后企稳；若市场承接力强，跌幅可能有限。历史上常见登记日后1-2周内股价逐步回归基本面。
散户如何应对强赎对正股的影响？
避免在强赎公告后盲目追高正股，可关注转股溢价率：若溢价率已降至0附近，说明市场已充分定价转股预期，正股风险相对可控；若溢价率仍较高，则需警惕后续抛压。提前卖出转债或转股可规避强赎损失，但正股操作应结合自身持仓和风险偏好。