可转债触发强赎条件（通常指正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%）后，发行人有权按面值加利息强制赎回未转股的可转债。此时，转债持有人为规避低价被赎回的损失，会选择转股或直接卖出转债，转股后正股供给增加，形成短期抛压，可能对股价产生下行压力。
强赎触发后的转股机制与抛压来源
强赎公告发布后，转债持有人有两条路径：一是按约定价格（通常约100元+利息）被强制赎回，二是将转债按转股价转换为正股。由于转股价值通常远高于赎回价（如转股价10元，正股13元，1张转债转股后价值130元，而赎回仅得100元出头），绝大多数持有人会选择转股。转股后，转债退出市场，而正股流通股本相应增加。抛压主要来自两部分：一是转股后立即卖出的套利者（利用转债与正股间的价差），二是原本持有转债但因强赎被动转股且无意长期持股的投资者。历史上常见强赎公告日前后，正股成交量放大、股价承压。
缠论视角：顶分型与短期下跌段的形成
从缠论角度看，强赎公告常伴随正股在日线级别出现顶分型结构（连续三根K线，中间高点高于两侧，中间低点低于两侧）。顶分型是缠论中短期走势转折的初步信号，若后续K线跌破顶分型的最低点，则确认向下笔的开启，形成短期下跌段。强赎引发的抛压，在缠论中可理解为多空力量失衡：原本的多头（转债持有人）转为空头（正股卖方），导致次级别（如30分钟或60分钟）走势出现背驰或盘整背离，进而引发更大级别的回调。这一过程通常在强赎公告后1-3个交易日内展开，持续时间取决于抛压消化速度。
转股比例与正股估值水平的分析
转股比例越高，正股抛压越明显。当转股比例超过存续转债的70%时，正股短期抛压通常最为集中；剩余部分若未转股，则面临被低价赎回，对市场影响较小。正股估值水平也影响抛压的持续性：若正股处于历史高估区间（如市盈率高于行业均值30%以上），转股后的卖出意愿更强，抛压可能叠加估值回归压力；若正股估值合理或偏低，则抛压更多来自套利盘，持续时间较短。投资者可结合正股基本面和行业对比，判断抛压是否具备持续性。
总结：强赎触发后，正股短期面临转股抛压，缠论顶分型可辅助识别转折信号；转股比例和估值水平决定抛压的强度与持续性，等待抛压释放后（通常为公告后3-5个交易日）再考虑介入更为稳妥。
常见问题
强赎触发后，正股一定下跌吗？
不一定。下跌是常见情况，但若正股处于强劲上涨趋势中，增量资金可能快速承接抛压，甚至出现“强赎后继续上涨”的情形。关键在于抛压释放速度与市场承接力的对比，需结合成交量和缠论结构综合判断。
如何判断抛压是否释放完毕？
可从两个维度观察：一是成交量从放量到缩量趋于稳定，二是缠论中形成底分型且后续K线不破新低。通常强赎公告后3-5个交易日，抛压基本消化，但具体时间因转股比例和市场环境而异。
强赎公告后，是否应该立即卖出正股？
强赎公告后，正股面临不确定性，但卖出决策取决于个人风险承受能力和持仓成本。若正股已出现缠论顶分型且跌破支撑位，可考虑减仓；若估值合理且抛压被快速承接，则无需恐慌。没有统一的操作时点，建议根据技术信号和基本面综合判断。