可转债触发强赎条件后，正股股价容易下跌，主要是由于持有人集中转股或卖出可转债，导致正股抛压增加、股本稀释，以及市场对股东减持的预期共同作用的结果。
强赎如何引发正股抛压
当可转债触发强赎（通常指正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%），发行人有权按面值加利息强制赎回。持有人为了避免亏损，必须在规定期限内转股或卖出可转债。如果持有人选择转股，会立即增加正股流通股数；如果选择卖出可转债，会带动可转债价格下跌，而可转债价格与正股价格高度联动，进而拖累正股。多数情况下，强赎公告后的几个交易日内，正股会面临明显的短期抛压。
股本稀释与每股收益摊薄
转股行为直接导致公司总股本扩大。假设一只可转债全部转股，股本扩张比例通常在5%到20%之间，具体取决于转股价与正股价格的比值。股本扩大后，即使公司净利润不变，每股收益也会被同步摊薄，这会降低股票的相对估值吸引力。对于估值敏感型投资者，每股收益下降会引发减仓，进一步压低股价。不过，如果公司盈利能力同步增长，稀释效应可能被业绩增长抵消。
市场预期与减持压力
强赎条件触发本身说明正股近期涨幅较大，大股东或早期投资者可能已有减持意愿。市场会预期大股东通过转股获得股票后套现，这种预期提前反映在股价中，形成下行压力。历史上常见的情况是，强赎公告发布后，正股短期承压，但长期走势仍取决于公司基本面——如果公司业绩能持续增长，股价会逐步修复；若基本面转弱，下跌可能持续。
总结：强赎导致转股增加正股供给，同时稀释每股收益，叠加市场对减持的担忧，共同造成股价短期承压。投资者应关注公司后续盈利能力，而非仅被强赎事件本身左右判断。
常见问题
强赎后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下短期承压。若公司业绩强劲或市场整体趋势向上，正股可能快速消化抛压后企稳甚至上涨。
强赎对可转债持有人有什么影响？
持有人必须在赎回登记日前转股或卖出，否则只能按面值加利息（通常远低于市价）被强制赎回，会遭受较大损失。
如何判断强赎后股价是短期调整还是长期下跌？
观察公司基本面：如果业绩持续增长、估值合理，短期调整后可能回升；如果公司盈利下滑或行业景气度下行，下跌趋势可能延续。