可转债触发强赎条件（通常为正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%）时，发行人有权按面值加利息强制赎回存续债券。强赎的核心逻辑是迫使投资者在“转股”与“被低价赎回”之间选择——绝大多数投资者会选择转股，因为转股后的股票市值通常远高于赎回价格（面值100元+利息）。 这一过程会直接改变公司的股本结构，并对正股股价产生多重影响。
强赎如何促使转股及摊薄每股收益
当强赎公告发出后，可转债持有人面临两个选项：以约定转股价将债券转换为公司股票，或接受面值加利息（通常约100-103元）的赎回。由于转股后股票市值普遍高于赎回金额，理性投资者几乎都会选择转股，导致大量可转债在短时间内集中转换为股票。
转股增加了公司的流通股数量，但公司净资产和净利润并未同步增加（转股仅改变资本结构，不带来增量现金）。每股收益（EPS）因此被摊薄，计算公式为：净利润÷（原有总股本+转股新增股本）。 例如，若一家公司原有10亿股，可转债全部转股新增2亿股，EPS将下降约16.7%。EPS摊薄通常被视为利空，可能压制正股短期股价表现。
市场承接力与正股流动性
摊薄效应是否实际冲击股价，很大程度上取决于市场的承接能力。 如果正股日均成交额大、流动性充裕，转股新增的卖压可以被市场自然消化；反之，若正股成交低迷，大量转股后的抛售可能导致股价下跌。
建议关注两个关键指标：一是转股进度——通过公告查询已转股比例，转股越集中，短期卖压越大；二是正股日均成交额，若新增转股数量占日均成交量的比例较高（如超过20%），股价承压风险更大。历史上常见强赎后正股短期回调，但若公司基本面强劲，长期股价仍可修复。
总结：强赎通过摊薄每股收益形成短期利空，但实际冲击取决于市场承接力；投资者应重点跟踪转股进度与正股流动性，以评估股价波动风险。
常见问题
强赎后正股一定会下跌吗？
不一定。股价走势取决于摊薄幅度、市场情绪和公司基本面三者的综合作用。 如果转股新增股本占比较小（如低于5%），或正股处于强势上涨趋势，抛压可能被快速消化。历史上多数情况下强赎公告后正股短期承压，但并非必然下跌。
如何判断转股对每股收益的摊薄程度？
用可转债余额除以转股价，估算最大转股股数；再将其除以原有总股本，得到摊薄比例。例如，10亿元可转债、转股价10元，则最大转股1亿股；若原总股本10亿股，摊薄比例为10%。摊薄比例越高，对EPS的压制越明显。
强赎期间应该卖出可转债还是转股？
通常转股比接受赎回更划算，因为赎回价格仅约100-103元，而转股后的股票市值按市价计算更高。但需注意：转股后股票通常有次日才能卖出（T+1），若正股在转股后次日大幅下跌，可能损失溢价。投资者应结合正股走势和转股溢价率决策，若溢价率接近0，直接卖出可转债更便捷。