可转债触发强赎条件后，正股股价的短期走势通常面临转股抛压，但中长期走势仍由公司基本面决定。强赎机制的核心是促使转债持有人将债券转换为股票，从而增加正股流通盘，这会在短期内对股价形成下行压力。然而，如果公司基本面强劲，抛压往往能被市场消化，股价在调整后可能回归原有趋势。
强赎机制与转股抛压的传导
当正股股价连续多个交易日（通常为30个交易日中至少15个）超过转股价的130%时，发行人有权启动强赎。此时，转债持有人为避免以100元面值被赎回（通常远低于转债市价），会集中转股。转股后，新增的股票立即进入二级市场流通，导致正股流通盘短期内扩大。这种供给增加会形成直接抛压，尤其当转股规模较大时，股价可能出现短期回调。
历史上常见的情况是，强赎公告发布后正股股价出现5%-15%的短期调整，但具体幅度取决于转股比例、市场情绪和正股流动性。例如，若转债余额占正股流通市值比例较高（如超过10%），抛压相对更明显。投资者需关注强赎公告后的转股进度：转股越集中，对股价的短期冲击越大。
基本面强劲时股价的消化与回升
如果公司基本面良好（如业绩增长、行业景气度高），新增股票带来的抛压往往被增量资金承接，股价调整后可能快速回升。此时，强赎反而被视为正股强势的信号——因为触发强赎本身说明股价已较转股价上涨超过30%。投资者应重点观察以下指标：
- 正股日均成交额：若成交额足够大（如超过抛压规模的数倍），抛压影响有限。
- 转股溢价率：强赎前溢价率过高（如超过20%），转股会导致直接亏损，可能引发转债抛售而非转股，加剧正股下跌。
- 公司基本面变化：财报、行业政策等基本面因素仍是中长期股价的核心驱动力。
投资者应对策略
关注强赎公告后的转股进度公告（通常每5个交易日披露一次），以及正股流动性变化。若转股比例快速上升且正股成交量萎缩，需警惕短期调整压力。反之，若转股平稳且正股流动性充足，抛压影响可控。
关键结论：强赎带来的股价压力是短期的，中长期走势取决于公司基本面。投资者不应仅因强赎而恐慌卖出正股，而应结合基本面、转股进度和市场环境综合判断。
常见问题
强赎后转债溢价率过高会怎样？
如果转债溢价率超过10%甚至20%，转股后按正股市价计算会直接亏损。此时持有人更倾向卖出转债而非转股，这会导致转债价格下跌，同时正股因转债抛售而承压。溢价率越高，转股亏损风险越大，正股面临的间接压力也越大。
强赎对正股股价的冲击能持续多久？
通常冲击集中在强赎登记日前后的1-2周内。登记日后，未转股转债被强制赎回，抛压消失。若正股基本面良好，股价可能在1个月内恢复。历史上常见调整期为5-15个交易日。
所有强赎都会导致正股下跌吗？
不是。如果正股处于上升趋势且市场流动性充裕，强赎抛压可能被快速消化，甚至不产生明显下跌。例如，当正股日均成交额远大于转股新增市值时，股价可能仅出现小幅波动。强赎本身不改变公司价值，只是短期供需变化。