可转债触发强赎后，正股价格通常面临短期抛压，但最终走势取决于转股溢价率、公司基本面和市场情绪的综合作用。强赎是指当正股价格在连续30个交易日中至少15天达到转股价的130%以上（具体以各可转债募集说明书为准）时，发行公司有权按面值加利息强制赎回未转股的可转债。这一机制迫使投资者在转股或接受低价赎回之间选择，多数人会选择转股，从而增加正股流通股本。
转股抛压与短期影响
大量转股会直接增加正股流通盘，可能引发短期卖压。当可转债持有人集中转股后，新获得的股票可在二级市场立即卖出，导致供给量上升。历史上常见的情况是，强赎公告发布后，正股价格在短期内出现回调，尤其是当溢价率较高时——溢价率越高，说明转债价格远超转股价值，持有人转股后获利了结的动机越强。溢价率过高通常意味着更强的转股意愿，对正股构成利空。
基本面与长期走势
如果公司基本面强劲，强赎可能被市场视为正面信号。强赎本身说明公司股价已持续高于转股价，反映经营状况良好。在业绩增长、行业景气度高的背景下，新增流通盘可能被市场增量资金消化，正股价格甚至能维持稳定或继续上涨。反之，若公司基本面疲软，转股带来的抛压可能放大下跌风险。
先跌后稳的可能性
多数情况下，正股价格会经历“先跌后稳”的过程。强赎公告初期，市场预期转股抛压集中释放，导致股价承压；但随着转股窗口期结束，抛压逐步消化，股价可能企稳。关键观察窗口是强赎登记日前的溢价率变化：若溢价率在公告后快速归零，说明市场已消化转股预期，后续走势更依赖基本面驱动；若溢价率持续为正，则抛压风险尚未出清。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上常见短期回调。下跌概率取决于溢价率水平：溢价率越高，转股获利空间越大，抛压越明显。若溢价率已接近零，则转股动机弱，正股下跌风险较小。
如何判断强赎后的正股走势？
主要看两个指标：一是转股溢价率，低于5%时抛压风险较低；二是公司基本面，包括营收增速、行业前景等。结合两者可大致评估，但具体走势受市场情绪影响，无法精确预测。
强赎溢价率过高时，投资者应该怎么做？
避免在溢价率过高时追高买入正股或可转债。如果已持有可转债，应在登记日前转股或卖出，否则会被低价赎回造成损失。对于正股投资者，可等待溢价率回归零后再评估入场时机。