可转债触发强赎条件后，正股价格承压的核心原因在于转股套利行为导致股票供给增加，叠加投资者集中抛售。当正股价格连续30个交易日中有15-20天（具体条款因债而异）高于转股价的130%时，发行人有权按面值加利息强制赎回未转股的可转债。此时，持有可转债的投资者为避免低价被赎回（通常赎回价仅100元出头），会集中将债券转换为股票，而转股后新增的股票在二级市场卖出，直接增加正股卖盘，压低股价。
强赎如何引发正股抛压
强赎对正股价格的影响主要通过两条路径传导：
转股增加流通股供给：可转债转股后，公司总股本扩大，每股收益被稀释。例如，一只发行规模10亿元、转股价10元的可转债，若全部转股将新增1亿股流通股。这些股票在强赎截止日前集中上市交易，短期内供需失衡，股价承压。
套利盘抛售：强赎公告发布后，可转债往往处于溢价状态（转股价值高于债券面值）。套利投资者会在转股后立即卖出正股锁定利润，形成“转股-抛售”循环。历史上多数强赎案例中，正股价格在强赎登记日前1-2周内出现阶段性回调，回调幅度通常在5%-15%之间，但具体幅度取决于市场情绪和公司基本面。
应对强赎压力的投资逻辑
面对强赎导致的股价波动，投资者应聚焦以下逻辑：
- 区分“主动强赎”与“被动触发”：若公司基本面强劲（如净利润持续增长、行业景气度高），强赎带来的抛压往往是短期现象，股价可能在抛售潮后企稳回升；反之，若公司业绩疲弱，抛压可能加速下跌趋势。
- 关注转股进度与剩余规模：强赎公告后，若剩余可转债规模快速下降（比如从30%降至5%），说明套利资金已大部分退出，后续抛压减弱。通常剩余规模低于10%时，强赎对正股的边际影响显著降低。
- 避免在强赎登记日前盲目追涨：部分投资者误以为强赎是利好（体现股价强势），但实际登记日前1-3个交易日往往是抛压最集中时点。建议结合公司估值和行业周期判断，而非仅凭强赎信号操作。
常见问题
强赎一定是利空吗？
不一定。强赎本身是股价上涨超过转股价130%的结果，反映了前期正股强势。但短期抛压是客观存在的，利空或利好取决于抛压消化后公司基本面能否支撑股价。历史上部分优质公司在强赎后股价继续上涨，而基本面欠佳的公司则可能持续走弱。
投资者如何避免强赎带来的损失？
持有可转债的投资者应在强赎登记日前及时转股或卖出债券，否则会被以面值加利息强制赎回（通常损失较大）。对于正股投资者，若已持有正股，可在强赎公告后观察抛压节奏，如果转股套利规模较大且公司估值偏高，可考虑在登记日前适当减仓。
强赎后正股价格多久能恢复？
恢复时间没有固定规律。如果公司业绩增长能消化新增股本，股价可能在1-3个月内企稳；若市场整体疲软或公司基本面恶化，恢复期可能延长至半年以上。历史上常见的情况是，抛压集中的2周内价格承压，之后逐步回归基本面驱动。