可转债触发强赎条件后正股价格下跌，核心原因在于转股套利机制引发正股供应压力增加，同时每股盈利（EPS）被摊薄的预期促使部分投资者提前抛售，形成短期供需失衡。
强赎条件与转股逻辑
可转债的强赎条款通常规定：当正股价格在连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%时，发行人有权按面值加利息强制赎回。此时，转股价值已显著高于赎回价（通常100元出头），理性持有人会选择转股而非被低价赎回。转股后，债券转换为新增股票，直接增加市场上流通的正股数量，形成供应侧压力。
正股下跌的三大机制
供应压力与套利抛售
转股后新增的股票可在二级市场立即卖出。假设某可转债转股后新增股份占原流通股本的5%-10%，短期内大量卖单会压低股价。更关键的是，部分套利者会在强赎公告发布前或发布初期，提前买入可转债并转股套利，随后迅速卖出正股，这种行为在强赎预期期间持续发生。
每股盈利的稀释效应
新增股票扩大总股本，而公司净利润短期内未同步增长，导致每股盈利（EPS）被摊薄。例如，若总股本扩大10%，净利润不变，EPS自动下降约9%。市场会提前将EPS下降纳入估值模型，压低股价以反映稀释后的盈利能力。
市场预期与提前抛售
强赎公告本身向市场传递信号：公司认为股价已高估或需要优化资本结构。部分投资者出于对后续下跌的担忧，会在强赎触发前或触发初期抛售正股，形成自我实现的下跌预期。这种抛售与套利抛售叠加，放大短期跌幅。
长期视角：区分短期波动与内在价值
巴菲特的价值投资理念强调，股价短期是投票机，长期是称重机。强赎导致的下跌通常集中在公告后至转股期结束的1-4周，属于事件驱动的短期波动。如果公司基本面扎实（如持续盈利增长、行业地位稳固），EPS摊薄会被后续利润增长逐步消化。历史上多数强赎后，优质公司的股价在转股期结束后会回归价值中枢。
总结：可转债强赎后的正股下跌，本质是转股带来的短期供需失衡与盈利摊薄预期共同作用的结果。投资者应关注公司长期盈利能力是否足以覆盖股本扩张的影响，而非仅因短期下跌恐慌离场。
常见问题
强赎后正股一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况会出现短期下跌。如果市场对公司的成长预期足够强（如净利润增速远超股本扩张速度），下跌幅度可能有限或很快回补。反之，若公司基本面疲弱，下跌持续时间会更长。
强赎后股价一般跌多久？
通常在强赎公告后至转股期结束的1-4周内。转股期结束后，新增股份抛压减弱，股价会逐步稳定。若公司业绩持续增长，恢复时间可能提前。
普通投资者如何应对强赎后的下跌？
不建议在强赎公告后立即盲目卖出正股。应先评估公司长期盈利能力：若净利润增速能覆盖股本扩张（如年增长15%以上），可暂时持有；若基本面恶化，则考虑止损。避免在下跌恐慌中操作，可设置观察期（如1-2周）再决策。