可转债触发强赎后正股价格经常下跌，核心原因在于转股增加流通股数量带来的稀释效应，以及套利者卖出正股锁定收益形成的额外抛压。当发行人宣布强赎（通常正股价格连续30个交易日中至少15个交易日高于转股价的130%），转债持有人为规避被低价赎回的损失，会集中将债券转换为股票，直接导致正股流通盘扩大，每股收益被摊薄，同时套利盘涌出，共同压低股价。
转股稀释与套利抛压的双重作用
转股增加流通盘是稀释效应的直接来源。假设一只可转债的转股价为10元，面值100元，每张转债可换10股。若剩余规模10亿元，全部转股将新增1亿股流通股。在正股总股本为5亿股时，股本瞬间扩大20%。每股收益（EPS）随之下降，例如原EPS为1元，稀释后降至约0.83元。市场会提前定价这种稀释，正股价格在强赎公告后往往承压。
套利者卖出正股进一步加剧跌势。强赎触发后，转债通常存在正溢价（转债价格高于转股价值），套利者买入转债并立即转股，次日卖出正股锁定价差收益。若溢价率较高（如5%以上），套利规模更大。历史上常见强赎公告后的几个交易日内，正股成交量显著放大，股价连续下跌，正是套利盘集中卖出的结果。
影响下跌幅度的关键因素
转股进度和剩余规模直接影响抛压强度。转股越集中（如公告后一周内完成80%以上转股），短期抛压越大；若剩余规模小（如低于1亿元），稀释效应有限，股价调整幅度可能较小。溢价率高低则决定套利动机：溢价率越高，转股套利空间越大，卖出正股的动力越强。正股流动性也起缓冲作用——日均成交额远大于转股新增市值时，抛压容易被消化。
总结
可转债强赎后正股下跌，是流通盘扩大稀释每股收益与套利者卖出正股共同作用的结果。转股进度越快、剩余规模越大、溢价率越高，下跌风险通常越大。投资者关注这些指标，有助于预判调整幅度。
常见问题
强赎公告后正股一定会跌吗？
不一定，但多数情况下承压。如果正股基本面强劲、市场情绪乐观，或转股规模较小，股价可能仅小幅调整甚至不跌。但历史上常见强赎公告后短期回调。
溢价率对下跌有多大影响？
溢价率越高，套利抛压通常越大。溢价率在5%以上时，套利者卖出正股锁定收益的动力强，正股跌幅往往更明显；溢价率接近0或负值时，套利空间小，抛压相对可控。
转股进度如何查询？
可通过交易所公告或集思录等数据平台查看可转债的剩余规模变化。转股期内，剩余规模快速下降意味着转股集中，正股短期抛压可能较大。