可转债触发强赎条件后股价常下跌，核心原因在于转股增加流通股本，稀释每股收益，同时改变资本结构，若企业盈利能力未同步提升，股价自然承压。强赎是发行人按约定价格强制赎回未转股的可转债，促使投资者在截止日前转股。转股后，公司总股本扩大，在净利润不变的情况下，每股收益（EPS）被摊薄，这是股价下跌最直接的财务逻辑。
股本稀释与资本结构变化
转股直接增加普通股数量。假设一只可转债全部转股，股本可能扩大10%-30%，EPS相应下降。市场通常提前预期这一稀释效应，在强赎公告前后通过股价调整来反映。此外，转股将债务转为权益，公司负债率下降、权益资本占比上升。如果公司资产回报率（ROA）低于新增权益资本成本，资本效率反而降低，也会压制股价。历史上常见的情况是，强赎公告后股价短期下跌，直至市场消化新的股本结构。
投资者行为与市场预期
强赎触发后，投资者面临选择：转股、卖出或接受低价赎回。多数人会选择转股或卖出，导致短期内大量可转债转换为股票，增加卖压。同时，套利者会在强赎前买入可转债并做空正股锁利，这进一步加剧股价下行。市场对强赎的预期也会提前反应——当股价连续多日高于转股价（通常130%以上）时，强赎概率上升，部分投资者提前卖出正股避险，形成“强赎预期→股价回调→触发条件更易满足”的循环。需注意，并非所有强赎都导致大跌；若公司盈利增长能覆盖稀释效应，或转股比例较低，股价可能相对平稳。
总结：强赎后股价下跌是股本稀释、资本结构变化与市场预期共同作用的结果。投资者应关注转股比例、公司盈利增速与权益资本回报率的匹配度，来评估实际影响。
常见问题
强赎触发后，股价一定会下跌吗？
不一定，但历史上多数情况下会出现短期调整。如果公司业绩高增长足以抵消股本稀释，或市场已充分预期，跌幅可能有限甚至不跌。
强赎对长期持有者有什么影响？
长期持有者面临EPS摊薄和股价短期波动。若公司能有效运用转股募集的权益资金提升盈利，长期价值可能恢复；反之，股价可能持续承压。
如何判断强赎后股价的下跌幅度？
主要看三条：转股比例（越高稀释越大）、公司净利润增速（能否覆盖稀释）、以及当前股价是否已提前反映预期。通常转股比例超过50%且盈利增速低于10%时，下跌风险较高。