可转债触发强赎条件后，正股价格可能承压，核心原因是强赎机制迫使投资者在转股或卖出可转债之间做出选择，从而增加正股流通盘和卖出压力。当正股价格在连续30个交易日中至少有15个交易日不低于转股价的130%时，发行人有权按面值加利息强制赎回可转债。投资者为避免被低价赎回，通常选择转股或卖出可转债，这两种行为都会对正股价格形成下行压力。
转股增加正股流通盘形成抛压
强赎公告后，大量可转债被转换为股票，直接增加正股流通股本。转股后，这部分新增股份可在二级市场自由卖出，形成实质性卖盘。如果转股规模较大，例如可转债余额占正股流通市值比例较高时，抛压会更加明显。历史上常见强赎公告后正股出现阶段性回调，尤其是转股进度较快、集中转股数量大的情形下。
投资者提前卖出正股规避风险
部分投资者预期强赎后正股会承压，选择提前卖出正股以锁定利润或规避潜在下跌。这种行为在强赎公告前后尤为常见：一方面，持有可转债的投资者可能先卖出正股再买入可转债进行套利；另一方面，市场对转股抛压的担忧会提前反映在股价中。这种提前卖出的行为会加剧正股短期下跌，形成“预期自我实现”的负反馈。
关注转股进度与抛压节奏
转股进度是判断抛压大小的关键指标。强赎公告后，转股通常集中在最后几个交易日，抛压也相应集中。如果转股进度缓慢，说明多数投资者选择持有至到期或被赎回，抛压较小；如果转股进度快、转股比例高，则正股在转股期结束前后承压更明显。投资者可通过交易所披露的转股数据跟踪进度，判断压力峰值时点。
总结：可转债强赎通过转股增加流通盘、以及投资者提前卖出正股两种路径，对正股价格形成压力。压力大小取决于可转债余额占比、转股进度和市场情绪。强赎公告后正股短期承压是常见现象，但长期走势仍取决于公司基本面。
常见问题
强赎公告后正股一定会下跌吗？
不一定。强赎是正股承压的常见因素，但并非必然导致下跌。如果公司基本面强劲、市场整体向好，或可转债余额占比较小，抛压可能被买盘消化，正股仍可能上涨。
如何判断强赎对正股的压力大小？
主要看可转债余额占正股流通市值的比例。通常该比例超过5%时，转股抛压更明显；低于2%时影响较小。同时关注转股进度，转股比例越高、越集中，压力越大。
强赎期间投资者可以采取什么策略？
持有可转债的投资者应在强赎登记日前转股或卖出可转债，避免被低价赎回。持有正股的投资者可关注转股进度，若抛压集中，可考虑提前减仓或设置止损。套利投资者可关注转股折价机会，但需注意正股波动风险。