可转债触发强赎条件时，正股价格通常面临短期抛压，但走势取决于转股溢价率、剩余规模和正股基本面。强赎机制迫使持有人在规定期限内转股或卖出可转债，若转股溢价率较高，转股后立即卖出正股会带来额外抛压，导致正股下跌；若正股基本面强劲，这种压力可能被市场消化。
强赎如何影响正股
可转债强赎是指发行公司在正股价格持续超过转股价一定比例（通常为130%）时，有权按面值加利息强制赎回未转股的可转债。持有人面临两种选择：转股（将债券换成股票）或卖出可转债。无论哪种方式，都会增加正股的卖出力量——转股后的股票可能被立即抛售，而卖出可转债也可能引发市场对正股的负面情绪。
转股溢价率是关键指标。当溢价率为正时，转股成本高于当前正股价，持有人转股即亏损，因此更倾向卖出可转债，从而压低转债价格并间接拖累正股。当溢价率为负时，转股有利可图，持有人会积极转股并可能迅速卖出正股，直接增加正股抛压。历史上，高溢价率（如超过10%）的可转债在强赎公告后，正股常出现短期回调。
抛压能否被消化
抛压的强度取决于两个核心变量：剩余规模和正股流动性。剩余规模大（如超过10亿元）意味着潜在转股数量多，对正股冲击更显著；若正股日均成交额较低，抛压可能引发股价明显下跌。反之，剩余规模小（如1亿元以下），抛压影响有限。
正股基本面强劲时，抛压更容易被消化。如果公司业绩增长、行业景气度高，市场买盘会主动承接转股卖盘，正股价格可能仅短暂波动后恢复。此外，强赎公告常被视为公司对正股信心的信号（因触发条件本身要求正股长期高于转股价），这有时会吸引新资金入场，抵消部分抛压。
总结
强赎对正股的影响并非单向利空，而是取决于转股溢价率、剩余规模与正股基本面的综合作用。投资者应在强赎公告后密切关注这些指标，避免盲目跟风。
常见问题
强赎公告后必须立刻卖出可转债吗？
不一定。持有人可以选择在强赎登记日前转股或卖出可转债。如果转股溢价率为负，转股后卖出正股可能更划算；如果溢价率为正，直接卖出可转债通常优于转股。需注意，强赎后未操作的可转债将被按面值加利息赎回，远低于市价，因此必须在截止日前处理。
强赎对正股的影响会持续多久？
通常集中在强赎公告后至登记日前的2-4周，转股和卖出行为在此期间完成。若正股基本面稳固，影响可能在登记日后1-2周内消退；若市场情绪悲观，抛压可能延长至强赎结束后。
转股溢价率多高才算危险？
通常认为转股溢价率超过5%时，转股即产生明显亏损，持有人更倾向卖出可转债，对正股形成间接压力。溢价率超过10%时，这种压力更显著。但具体阈值需结合剩余规模和正股流动性判断。