可转债触发强赎条件后，持有正股确实可能面临短期抛压风险，但抛压大小主要取决于转股溢价率和转股进度。强赎促使可转债持有人集中转股，增加正股流通股数，若转股溢价率较高，套利盘涌出会加剧正股下跌；若溢价率接近零，抛压相对可控。
强赎如何引发正股抛压
当可转债触发强赎（通常正股连续30个交易日中至少15日收盘价不低于转股价的130%），发行人有权按面值加利息强制赎回。持有人为避免低价赎回，通常会选择转股或卖出转债。转股后，原先的债券转化为正股，直接增加流通股数。流通股数增加会稀释每股收益，在短期内若市场承接力不足，正股价格可能承压下行。
抛压的核心驱动因素是转股溢价率。转股溢价率衡量转债价格相对于转股价值的偏离程度：
- 转股溢价率低（如接近0%）：转债价格与转股价值基本持平，持有人转股后无显著套利空间，抛售动力较弱，正股回调幅度通常有限。
- 转股溢价率高（如超过5%）：转债价格显著高于转股价值，持有人转股后可立即卖出正股获利，套利盘的集中抛售会放大正股下跌压力，历史上常见正股在强赎公告后短期回调3%-5%。
如何评估抛压风险
投资者应关注以下指标：
- 剩余规模与转股进度：剩余规模越大，潜在转股量越高，抛压风险越大。强赎公告后，可关注每日转股公告，若转股比例快速上升，正股卖压会逐步释放。
- 正股日均成交量：若正股流动性充沛（如日均成交额数亿元），转股增加的流通股数能被市场消化，抛压影响较小；反之，小盘股更容易出现剧烈波动。
- 强赎执行时间：从公告到赎回日通常有2-4周，转股行为往往集中在赎回日前一周，此时抛压最集中。
常见问题
强赎后正股一定会下跌吗？
不一定。若转股溢价率接近零且正股基本面强劲，市场可能提前消化转股预期，正股仅小幅回调甚至横盘。历史上多数情况下，强赎公告后正股短期承压，但中长期走势仍取决于公司盈利和行业景气度。
如何判断强赎对正股的具体影响？
可对比强赎公告前正股的换手率和资金流向。若公告前正股已放量上涨，说明市场提前交易强赎预期，公告后抛压可能更剧烈；若公告前正股缩量盘整，则抛压相对可控。建议结合转债剩余规模和正股日均成交量的比值（如剩余规模/日均成交额），比值超过1倍时需警惕流动性冲击。
持有正股是否应提前卖出？
是否卖出取决于个人风险承受能力和持仓周期。若转股溢价率超过10%，且强赎公告后正股已出现放量下跌，历史上常见套利盘导致正股短期回调幅度较大，可考虑减仓规避；若溢价率低且正股基本面稳健，强赎影响通常有限，可继续持有。