可转债触发强赎条件（通常为正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价的130%）后，发行人有权按面值加利息强制赎回已发行的可转债。这一机制的核心目的是促使持有人转股，从而避免公司支付现金赎回。对正股股价而言，强赎会带来短期压制，但具体影响取决于正股自身趋势和市场情绪。
强赎如何影响正股股价
强赎对正股股价的主要影响来自于转股导致的流通盘增加。当可转债持有人选择转股（通常是在强赎公告后集中操作），债券转换为股票，正股流通股本瞬时扩大。流通股增加会稀释每股收益，并在短期内形成抛压——因为部分转股者可能立即卖出股票套利。这种抛压在强赎公告日至赎回登记日之间最为集中。
如果正股本身处于升势，强赎带来的抛压可能被增量资金消化，股价短暂回调后仍能延续上涨。若正股处于疲弱或震荡格局，转股抛售会加剧下跌，甚至形成“强赎——股价下跌——更多转股者急于卖出——股价进一步走弱”的负反馈。历史上常见的情况是：正股强势时强赎对股价冲击有限，弱势时则放大跌幅。
趋势投资者如何应对
核心观察指标是强赎公告后的资金流向和成交量。如果公告后正股放量下跌，说明转股抛压大于买盘承接，此时应考虑减仓（而非清仓，因为趋势可能未完全破坏）。如果缩量回调或横盘，说明抛压可控，可继续持有观察。
另一重要变量是下修条款。若正股价格持续低于转股价，公司可能启动下修转股价，这能提振转股预期，降低强赎难度，对正股形成短期利好。但下修本身不直接改变公司基本面，仅修复转股价值，投资者需结合正股趋势判断。
强赎对正股的影响通常在赎回登记日后结束。登记日后，未转股的可转债被强制赎回，剩余债券消失，转股抛压也随之消退。正股股价在此时点后回归自身基本面驱动。
常见问题
强赎公告后，正股一定会下跌吗？
不一定会。如果正股处于强势上升趋势，增量资金能承接转股抛压，股价可能短暂回调后继续上涨。下跌风险主要出现在正股本身疲弱或市场情绪偏空时。
强赎登记日后，可转债还能交易吗？
不能。赎回登记日收市后，所有未转股的可转债将被发行人按面值加当期利息强制赎回，此后该可转债终止上市。持有人必须在登记日前完成转股或卖出。
下修转股价如何影响强赎？
下修转股价会降低强赎门槛（因为触发条件中的转股价变低），同时提升可转债的转股价值，提振持有人转股意愿。这通常对正股股价形成短期正面刺激，但需注意下修需经股东大会表决，存在不确定性。